Deutsche Bank AG - Четыре слагаемых успеха

Причины для покупки акций компании Deutsche Bank:

• Уверенный рост финансовых метрик. В третьем квартале банк заработал €1,2 млрд прибыли (с учетом уплаченных налогов),что более чем втрое превышает аналогичный показатель в сопоставимом периоде прошлого года. Прибыль от основной деятельности до налогообложения составила €1,8 млрд, более чем вдвое превзойдя уровень третьего квартала 2021-го. Выручка достигла €6,9 млрд (+15% г/г), рентабельность до налогообложения поднялась на 192% г/г.

• Улучшение операционных показателей, включая рост чистой процентной маржи на фоне подъема ставок, расширение объема операций в инструментах с фиксированным доходом и торговых сделок с валютой. Все основные бизнес-сегменты Deutsche Bank продемонстрировали позитивную динамику в сравнении с 2021 годом. Направления корпоративного и инвестиционного банкинга, Private Bank и управления активами расширились до €1,6 млрд (+25% г/г), €2,4 млрд (+6% г/г), €2,3 млрд (+13% г/г) и €661 млн (+1% г/г) соответственно.

• Повышение ставок как позитивный драйвер. Этот фактор может обеспечить банку к 2025 году дополнительную чистую прибыль в размере €2–3 млрд. По словам финансового директора Deutsche Bank Джеймса фон Мольтке, позитивное влияние роста чистой процентной маржи станет заметным уже в 2023-м.

• Успешная реструктуризация. В последние годы Deutsche Bank активно оптимизировал бизнес за счет продажи непрофильных активов и программы снижения затрат, что окажет благоприятное влияние на финансовые показатели эмитента уже в ближайшее время. В частности, 2022 финансовый год (ФГ) банк планирует закрыть с RоTCE (от англ. return on tangible equity, рентабельность материального капитала) на уровне 8%. Насколько руководство приблизилось к данному таргету, станет ясно после релиза отчета за полный ФГ в начале февраля 2023 года. Отметим, что в рамках основной банковской деятельности Deutsche Bank уже работает с RoTCE на уровне 10%.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ