Digital Turbine - юркий игрок между Apple и Facebook

Digital Turbine (NASD: APPS) - американская AdTech платформа обладающая уникальными продуктами на рынке: ПО Ignite (занимает ≈21% долю рынка Android устройств — есть большой потенциал для расширения), AdColony (охват платформы составляет более 1.9 млрд устройств по всему миру с 65% долей на рынке), Journey + SingleTap (позволяет скачивать приложения, совершать покупки и т.д прямо из игры и приложений без прямого перехода в GooglePlay или AppStore)

• Менеджмент дал позитивный прогноз по фин. показателям на 4q 2021 г: выручка +296% г/г, EBITDA +148% г/г, таким образом прогнозные мультипликаторы выглядят достаточно привлекательно: EV/Sales 2021: 5.2x (компании со схожей траекторией роста и маржинальностью из этой же отрасли в среднем стоят по 10.5х выручек, то есть Digital Turbine недооценена на 120%), EV/EBITDA 2021: 38.0x 

• Digital Turbine также дает прогноз по Non-GAAP adjusted EPS: $0.43, что в целом совпадает с консенсус-прогнозами аналитиков, при этом компания опережала прогноз EPS в 100% отслеживаемых кварталов (в среднем на 26.2%)

• К тому же рынок цифровой рекламы продолжит органически хорошо расти (в среднем на 11% в год до 2026):

- eMarketer — CAGR до 2025 года составит 9.6%

- Research and Markets прогнозирует CAGR с 2019 по 2026 9.1%

- Mordor Intelligence — CAGR с 2021 по 2026 14.3%

•  В 3q чистые покупки институционалов составили $910 млн или 18.6% от текущей капитализации. 

Инсайдеры тоже покупают, но не очень большими объемами. Последняя покупка была зафиксирована 1 декабря независимым директором компании Робертом Дойчманом на сумму $155 тыс. по цене $51.62 за акцию. До этого он же совершал покупку 18 августа на предыдущем локальном минимуме. Стоит отметить, что все сделки инсайдеров в течение года проходили в одном и том же ценовом диапазоне от $48 до $57 за акцию. Доля инсайдерского владения составляет 5.6% — менеджмент заинтересован в росте капитализации Digital Turbine

• Менеджмент прогнозирует, что через 3-5 лет Digital Turbine будет в год зарабатывать $4 млрд выручки и $1 млрд EBITDA. При этом если рассчитать темп роста по нижней планке – 3 года (к чему мы больше склоняемся, т.к компания исторически опережала прогнозы, + AdTech рынок продолжит органически расти по ≈11% в год), то CAGR выручки и EBITDA составят 60.3% и 95.4% соответственно.Тогда через 3 года Digital Turbine будет стоить всего 1.3x по EV/Sales и 5.1х по EV/EBITDA (к текущей цене), что для US Adtech рынка очень дешево

Источник идеи: Усиленные Инвестиии