Discover Financial Services: кэшбек для инвесторов
Обновление от 07.05.19: целевая цена инвестидеи снижена
Обновление от 06.08.18: подтверждение рекомендации покупать и целевой цены
Обновление от 11.05.18: подтверждение рекомендации и целевой цены от аналитиков дружественного Финам
Финансовые результаты и факторы роста
Согласно финансовой отчетности DFS за первый квартал 2018 г., чистая прибыль компании повысилась на 15% г/г c $564 млн до $666 млн, при этом прибыль на акцию выросла с $1,43 до $1,82 при средних прогнозах аналитиков на уровне $1,77 на акцию. Тем временем, выручка в рассматриваемом периоде продолжила стабильную динамику, наблюдающуюся в течение последних нескольких лет, показав 10,3%-ный рост с $2.31 млрд до $2,58 млрд. Примечательно, что тенденция роста объемов кредитования по всем ключевым направлениям в отчетном периоде сохранилась и продолжает оставаться одним из факторов роста для бумаг компании. Как видно из диаграммы слева, совокупный объем предоставленных кредитов повысился на 9% г/г до $82,7 млрд, при этом объем выданных кредитов с использованием кредитных карт увеличился на 10% г/г до $65,6 млрд, а объем выданных студенческих займов вырос на 3% г/г до $9,4 млрд и потребительских займов – на 10% г/г до $7,3 млрд.
Что касается финансовых результатов Discover Financial в целом, то в последние годы компании удается продолжать тенденцию стабильного постепенного повышения квартальной выручки и неплохую динамику прибыли на акцию. При этом, прогнозный консенсус на и 2-4-й кварталы 2018 г. и первый квартал 2019 г. выглядит более чем оптимистично (см. диаграммы ниже).
Напомним, что в июле 2017 г. компания обнародовала программу обратного выкупу акций на общую сумму $2,23 млрд в период с третьего квартала 2017 г. по второй квартал 2018 г, и третий этап ее реализации оказался вполне успешным. Так, по итогам первого квартала 2018 г. DFS совершила обратный выкуп 7,5 млн обыкновенных акций на сумму около $584 млн. Здесь также стоит отметить, что компании удалось за довольно короткий период времени ощутимо сократить количество привилегированных акций в своем портфеле, а именно, за последние двенадцать кварталов – на 27,9% с 449 млн по итогам 2014 г. до 351,03 млн по итогам первого квартала 2018 г.
Discover Financial Services (DFS) – американская компания финансового сектора, основанная в 1986 г. и являющаяся одним из лидеров в сферах дистанционного банковского обслуживания и оперирования платежными системами. 24 января была опубликована очередная квартальная отчетность, оказавшаяся, как и у многих, неоднозначной ввиду расходов, связанных с налоговой реформой, но довольно неплохой.
При этом фундаментальные факторы и техническая картина говорят о том, что акции DFS все еще существенно недооценены по сравнению с финансовым сектором и акциями основных компаний-конкурентов и обладают приличным потенциалом роста.