Discover Financial Services сохраняет потенциал роста вопреки встречным ветрам

UPD от 26.10.17: аналитики понизили целевую цену с 77$ до 74$. Отразили в параметрах идеи.

Discover Financial Services (NYSE: DFS) – американская компания финансового сектора c рыночной капитализацией в $23,79 млрд, основанная в 1986 г. и являющаяся одним из лидеров в сферах дистанционного банковского обслуживания и оперирования платежными системами. С момента публикации нашей предыдущей рекомендации ее бумаги несколько скорректировались в цене, также, как и акции большинства представителей финансового сектора на фоне некоторого разочарования по поводу претворения в жизнь предвыборных обещаний президента Трампа. Однако, как фундаментальные факторы, так и техническая картина говорят о том, что они все еще остаются несколько недооцененными по сравнению с финансовым сектором в целом и акциями основных компаний- конкурентов.

В первом квартале чистая прибыль компании составила $564 млн или $1,43 на акцию по сравнению с $575 млн или $1,35 на акцию годом ранее при средних прогнозах аналитиков на уровне $1,46 на акцию. При этом выручка за вычетом расходов на выплату процентов увеличилась в рассматриваемом периоде на 5% г/г с $2,22 млрд до $2,34 млрд.

Совокупный объем предоставленных кредитов в отчетном периоде повысился на 8% г/г до $75,9 млрд, при этом объем выданных кредитов с использованием кредитных карт увеличился на 7% г/г до $59,8 млрд, а продажи карт Discover выросли на 6% г/г.

Компания также объявила, что в течение первого квартала совершила обратный выкуп 7,4 млн обыкновенных акций, вследствие чего доля привилегированных бумаг в общем портфеле снизилась на 1,6% к/к.

Стоит отметить, что компания активно принимает меры по стимулированию интереса существующих и потенциальных клиентов. В частности, в начале апреля подразделение по предоставлению студенческих кредитов представило бесплатный сервис для сравнения программ государственной финансовой поддержки в сфере образования, с помощью которого будущие студенты могут увидеть ясную картину того, какое из учебных заведений предлагает наилучшие с финансовой точки зрения условия. Безусловно, подобные шаги со стороны Discover Financial Services благоприятно отразятся на спросе клиентов на студенческие займы, поскольку высока вероятность, что при использовании подобных приложений и последующем решении клиента о взятии кредита, клиент обратится именно к предоставившей информацию компании.

Как мы замечали ранее, тот факт, что в последние годы DFS интенсивно расширяла направления по предоставлению традиционно очень востребованных займов на получение высшего образования и покупку жилья, безусловно, дает ей дополнительное конкурентное преимущество, особенно, с учетом последних макроэокономических и политических реалий. Помимо неплохих статистических данных по рынку труда и инфляции стоит учитывать тот факт, что с момента нашей предыдущей рекомендации ФРС уже единожды повысила ключевую ставку и, по оценке членов ведомства, в текущем году может быть осуществлено еще несколько повышений.

Компания также продолжает успешную реализацию программы обратного выкупа акций, озвученную в июне 2016 в рамках которой планируется выкупить обыкновенные бумаги на общую сумму $1.95 млрд. за 4 квартала с окончанием в июне 2017. Так, за первый квартал 2017 г. были выкуплены акции на сумму $520 млн. , таким образом, за один квартал до окончания программы компанией уже было выкуплено больше 3/4 запланированного объема, что не оставляет сомнений в успешном достижении целевых уровней. Здесь также стоит отметить, что DFS удалось за довольно короткий период времени ощутимо сократить количество привилегированных акций в своем портфеле, а именно, за последние 9 кварталов - на 11,6% с 449 млн до 381,8 млн.

С технической точки зрения, на недельном графике акции DFS, торгуясь над линией долгосрочного восходящего тренда, не показывающего признаков потенциального разворота, вышли за пределы нижней линии полос Боллинджера. При этом медленные стохастические линии вошли в зону перепроданности, а индикатор RSI пребывает возле нее, кроме того, на графике сформировался "Бычий флаг". С учетом вышеперечисленных факторов, можно ожидать повышательное движение в среднесрочной перспективе.

Полная версия