Доходность двузначная, однозначно!

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
Аналитики продолжают составлять модельные портфели на 2022. БКС представляют портфель из 10 ликвидных акций, дивидендная доходность которого способна обогнать индекс.
Закрыта по тайм-ауту
-41.75 %
29.12.2021

Дивиденды остаются одним из важнейших факторов инвестиционной привлекательности российских акций. Мы составили портфель, дивидендная доходность которого, по нашим ожиданиям, способна опередить среднерыночный показатель в 2022 г. При определении структуры учитывались следующие факторы:

  • ожидаемая дивидендная доходность;
  • потенциал роста котировок;
  • ликвидность;
  • принципы отраслевой диверсификации;
  • баланс между компаниями, ориентированными на внешний и внутренний рынки.

Всего в портфель вошло 10 бумаг:


Экспортоориентированных компаний в портфеле — 57,9%; ориентированных на внутренний рынок — 42,1%. Ожидаемая дивидендная доходность 12,2–15,3%.

Чтобы оценить успешность дивидендного портфеля к концу 2022 г., результаты будут сравнены с индексом МосБиржи полной доходности.

Один раз в квартал возможно проведение ребалансировки в случае изменения ожиданий по привлекательности тех или иных инструментов.


Подробнее

Наибольшую долю в портфеле занимают акции Газпрома. Дивиденды по ним в 2022 г. ожидаются около 45–50 руб. на акцию, дивидендная доходность 13–15%. Компания выигрывает от высоких цен на газ в Европе. Более того, низкий уровень запасов в ПХГ и мировой тренд на использование более экологичного топлива позволяют ожидать, что крупные дивиденды Газпрома сохранятся и по итогам 2022 г.

Банк ВТБ по итогам 9 месяцев 2021 г. нарастил чистую прибыль более чем в 4 раза г/г. Ожидается, что план по прибыли банка в районе 300 млрд руб. в 2021 г. будет перевыполнен на «несколько десятков миллиардов рублей». По итогам текущего года при сохранении payout ratio на уровне 50% дивиденды ВТБ могут составить 0,0065–0,0081 руб. на бумагу, обеспечив 14–17% дивдоходности.

По акциям НЛМК в 2021 г. дивиденды ожидаются около 28–36 руб. на акцию. Цены на сталь после отката во второй половине текущего года остаются комфортными для металлургов. Выбор в пользу НЛМК против ММК обусловлен меньшей зависимостью компании от колебаний цен на сырье и большей степенью самообеспеченности.

Позитивный взгляд на акции АЛРОСА в 2022 г. Менеджмент компании ожидает затяжного дефицита на рынке алмазов. Цены на драгоценные камни сейчас находятся заметно выше среднеисторических уровней. Учитывая низкий долг компании, можно ожидать около 11–14% дивдоходности по бумагам на горизонте года.

Особенностью Лукойла в сравнении с другими представителями сектора является дивидендная политика, привязанная к FCF. Благодаря этому компания выплачивает крупные дивиденды — на 2022 г. ожидается около 550–750 руб. на акцию (9–12% дивдоходности).

Распадская является бенефициаром роста цен на уголь в 2021 г. Кроме того, в бумаги еще не до конца заложено качественное улучшение дивидендной политики и выделение компании из ЕВРАЗа. Дивиденды Распадской при сохранении конъюнктуры в 2022 г. ожидаются около 65–95 руб. на акцию или 14–21% дивдоходности. Бумаги могут предложить самую высокую дивдоходность относительно других акций портфеля, но их долю в структуре пришлось ограничить из-за высокой волатильности цен на уголь и рисков коррекции цен.

Дивиденды ОГК-2 по итогам 2021 г. ожидаются в районе 0,0672–0,0778 руб. на акцию, дивдоходность может составить 11–13%. В перспективе высокие выплаты по акциям должны сохраниться. В 2021 г. ОГК-2 проходит пик поступлений платежей в рамках программы ДПМ, однако они будут выбывать плавно до 2025 г. и должны компенсироваться ростом цен на мощность в результате КОМ. Отметим, что потенциал роста курсовой стоимости бумаг ограничен.

В кейсе МТС сейчас повышенная степень неопределенности, связанная с новой дивидендной политикой, перспективами IPO МТС Банка и продажей башенного бизнеса, поэтому их доля в портфеле невысока. Также у компании в последнее время подросла долговая нагрузка, поэтому потенциал для экстенсивного роста дивидендов ограничен. При этом менеджмент МТС дал понять, что осознает важность дивидендов для инвесторов. Существенного сокращения выплат не ожидается. В базовом сценарии дивиденды в 2022 г. будут в районе 28–33 руб. на акцию.

Акции Детского мира и М.Видео могут предложить инвесторам около 10–14% и 13–17% дивдоходности соответственно. Компании относятся к потребительскому сектору, их доля в рамках портфеля минимальна в целях диверсификации. Обе бумаги по мультипликаторам торгуются дешевле медианных уровней по сектору — есть потенциал позитивной переоценки. Сокращение дивидендов Детского мир в рамках выплат за 9 месяцев 2021 г., вероятно, носит разовый характер — они могут быть «довыплачены» акционерам позже.



ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Стартовая стоимость
29 декабря 2021
100 RUB
-41.75%
Цена закрытия портфеля
19 декабря 2022
58.2487 RUB

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей