Johnson & Johnson - покупаем & покупаем

Крупнейшая в мире компания сектора здравоохранения Johnson & Johnson завтра, 23 января, до открытия торгов представит отчетность за четвертый квартал 2023 года.

Мы ожидаем, что квартальная выручка Johnson & Johnson составит $21,0 млрд в сравнении с $21,35 млрд за третий квартал, а чистая прибыль на акцию (скорректированная) окажется на отметке $2,28 в сравнении с $2,66 в третьем квартале. Стоит отметить, что за последние 2 года компании удавалось превзойти прогнозы по выручке в пяти кварталах из восьми, а по чистой прибыли – в восьми кварталах из восьми.

Акции Johnson & Johnson находятся в нашем аналитическом покрытии с рейтингом «Покупать» и целевой ценой $187,8, предполагающей потенциал роста 16,2% от текущей цены. Доходность бумаг Johnson & Johnson с начала текущего года – 3,2%.

Гигант сектора здравоохранения Johnson & Johnson ранее отчитался за второй квартал 2023 года.

Квартальная выручка увеличилась на 6,4% г/г до $25,53 млрд и на $860 млн превысила ожидания Уолл-Стрит, а скорректированная чистая прибыль составила $2,80 на акцию и на 18 центов превзошла прогнозы.

Выручка фармацевтического сегмента возросла на 3,1% г/г и составила $13,73 млрд, а сегмент медицинской техники показал рост продаж на 12,9% до $7,79 млрд. Продажи противоракового препарата Darzalex подскочили на 22% до $2,43 млрд. По итогам 2023 года выручка от этого блокбастера может добраться до отметки $10 млрд.

Компания повысила прогнозы по финансовым результатам на 2023 год – по выручке с диапазона $97,9-98,9 млрд до $98,8-99,8 млрд, а по скорректированной чистой прибыли на акцию – с диапазона $10,60-10,70 до диапазона $10,70-10,80.

Акции Johnson & Johnson в этом году отстают по доходности от американского рынка на фоне некоторой неопределенности вокруг пересмотра стратегии компании в области фармацевтики. Гигант сектора здравоохранения столкнулся с инфляционным давлением в 2022 году и зафиксировал снижение годовой прибыли, поэтому топ-менеджмент направил усилия на пересмотр приоритетов в сфере фармацевтики. Параллельно потребительский сегмент был выделен в самостоятельную компанию. Johnson & Johnson теперь не пытается «объять необъятное» и корректирует свою стратегию, концентрируясь на наиболее перспективных направлениях исследований, что нас обнадеживает.

Фармацевтический сегмент Johnson & Johnson специализируется на таких направлениях, как иммунология, инфекционные заболевания и вакцины от них, неврология, онкология, сердечно-сосудистые и метаболические заболевания. Сегмент медицинского оборудования включает в себя технику в сферах ортопедии, хирургии, терапии диабета, офтальмологии и др.

Свой потребительский сегмент Johnson & Johnson выделила в самостоятельную публично торгуемую компанию Kenvue. Ее акции 4 мая 2023 года начали торговаться на NYSE. Мы позитивно оцениваем решение отделить потребительский бизнес и провести его ребрендинг, это позволит освежить репутацию потребительских продуктов J&J, а топ-менеджмент компании сможет сосредоточиться на R&D в области фармацевтики и медицинских девайсов.

По итогам первого квартала выручка Johnson & Johnson увеличилась на 5,6% г/г, до отметки $ 24,7 млрд, и на $ 1,09 млрд превысила ожидания, а скорректированная чистая прибыль на акцию составила $ 2,68 и на 18 центов превзошла усредненные прогнозы. Выручка фармацевтического сегмента возросла на 4,2% г/г и составила $ 13,41 млрд, а сегмент медицинской техники показал рост продаж на 7,3%, до $ 7,48 млрд. Продажи противоракового препарата Darzalex подскочили на 22%, до $ 2,26 млрд.

Компания представила прогнозы по финансовым результатам на 2023 год — по выручке в диапазоне $ 97,9–98,9 млрд (выше предыдущего прогноза, $ 96,9–97,9 млрд), а по скорректированной чистой прибыли на акцию в диапазоне $ 10,60–10,70, в сравнении с прежним прогнозом $ 10,45–10,65.

В начале года стало известно о том, что топ-менеджмент начал стратегический пересмотр своего фармацевтического направления деятельности. Подробностей этого процесса не так много, и неопределенность вызвала у инвесторов некоторые опасения, поэтому акции J&J с начала текущего года отстают от рынка по доходности.

На данном этапе компания существенно недооценена с фундаментальной точки зрения — торгуется с дисконтом в размере 18% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA, P/S и EV/S (NTM).

Johnson & Johnson 60 лет кряду выплачивает дивиденды и все 60 лет повышает их. Ожидаемая дивидендная доходность на 2023 год составляет 3,0%.

К рискам для компании можно отнести сильную конкуренцию со стороны крупных фармацевтических компаний, действующих в тех же сегментах, что и J&J.

Гигант сектора здравоохранения Johnson & Johnson ранее отчитался за первый квартал 2023 года.

Квартальная выручка увеличилась на 5,6% г/г до отметки $24,7 млрд и на $1,09 млрд превысила ожидания, а скорректированная чистая прибыль на акцию составила $2,68 и на 18 центов превзошла усредненные прогнозы.

Выручка фармацевтического сегмента возросла на 4,2% г/г и составила $13,41 млрд, а сегмент медицинской техники показал рост продаж на 7,3% до $7,48 млрд. Продажи противоракового препарата Darzalex подскочили на 22% до $2,26 млрд.

Компания представила прогнозы по финансовым результатам на 2023 год – по выручке в диапазоне $97,9-98,9 млрд (выше предыдущего прогноза, $96,9-97,9 млрд), а по скорректированной чистой прибыли на акцию – в диапазоне $10,60-10,70, в сравнении с прежним прогнозом $10,45-10,65.

Акции Johnson & Johnson находятся в нашем аналитическом покрытии с рейтингом «Покупать» с целевой ценой $219,4 на октябрь 2023 года, апсайд 35%. После рассмотрения свежей квартальной отчетности, впечатлившей нас по всем основным параметрам, мы сохраняем в силе рейтинг бумаги и целевую цену.

Гигант сектора здравоохранения Johnson & Johnson отчитался за четвертый квартал 2022 года.

Квартальная выручка уменьшилась на 4,4% г/г до отметки $23,7 млрд и на $200 млн не дотянула до ожиданий, а скорректированная чистая прибыль на акцию составила $2,35 и на 11 центов превзошла усредненные прогнозы. Выручка фармацевтического сегмента снизилась на 7,4% г/г и составила $13,16 млрд, а сегмент медицинской техники показал сокращение продаж на 1,2% до $6,78 млрд. Продажи противоракового препарата Darzalex подскочили на 26,6% до $2,08 млрд.

Компания представила прогнозы по финансовым результатам на 2023 год – по выручке в диапазоне $96,9-97,9 млрд, а по скорректированной чистой прибыли на акцию – в диапазоне $10,45-10,65.

Акции Johnson & Johnson находятся в нашем аналитическом покрытии с рейтингом «Покупать» с целевой ценой $219,4 на октябрь 2023 года, апсайд 30,4%. После рассмотрения новой квартальной отчетности мы не видим причин для пересмотра параметров инвестиционной идеи.

Акции Johnson & Johnson за последний год значительно опережают по доходности падающий американский рынок и фармацевтический сектор США - находятся в плюсе на 4,2% при потерях индекса S&P 500 в размере 16,8%. 

Johnson & Johnson оправдывает свою репутацию «защитного» вложения и достойна находиться в инвестиционных портфелях в турбулентные времена. Этот гигант здравоохранения способен показать хорошую динамику финансовых результатов независимо от экономической обстановки, геополитики и политики ФРС.

Гигант сектора здравоохранения Johnson & Johnson ассоциируется у многих с детской присыпкой и шампунем без слез, однако в действительности потребительский сегмент составляет лишь небольшую долю выручки компании, а ключевыми направлениями ее деятельности являются фармацевтика и медицинское оборудование.