Dr. Reddy’s Laboratories на волне роста
Акции индийской фармацевтической компании Dr. Reddy’s Laboratories за период с начала года обогатили инвесторов на 34%, в полной мере оправдали наши инвестиционные ожидания и значительно обогнали индийский фондовый рынок. В пользу укрепления эмитента сыграли положительные результаты инспекций FDA на производственных базах компании, а также серьезным козырем компании является дженерик противоракового блокбастера Revlimid, открывший перед компанией новые горизонты наращивания выручки и прибыли.
Мы присваиваем рейтинг «Покупать» акциям Dr. Reddy's Laboratories и целевую цену INR 6603 на 12 мес. с потенциалом роста 17%.
Dr. Reddy's Laboratories — индийская фармацевтическая компания, выпускающая дженерики, активные фармацевтические субстанции и биосимиляры.
Dr. Reddy's является второй по объему продаж фармацевтической компанией Индии. Штаб-квартира находится в городе Хайдерабаде, штат Телангана.
Широкий спектр дженериков Dr. Reddy's включает в себя препараты для лечения заболеваний желудочно-кишечного тракта, различных видов рака, сердечно-сосудистых заболеваний, болезней центральной нервной системы, инфекционных заболеваний и др.
Dr. Reddy's Laboratories ведет бизнес в 66 странах мира, в ней трудится почти 25 тыс. сотрудников. В настоящее время более полумиллиарда человек принимают лекарства Dr. Reddy's, а к 2030 году компания намеревается довести свои препараты до 1,5 млрд жителей планеты, руководствуясь девизом «Сделать дорогие лекарства доступными».
В линейке Dr. Reddy's насчитывается более 200 дженериков в 20 с лишним странах мира, и эти более доступные по цене препараты спасают положение людей, которые не могут позволить себе дорогостоящие оригинальные лекарства.
На многих развивающихся рынках брендированные дженерики Dr. Reddy’s лидируют в своих сегментах, в том числе даже в России почти у всех на слуху такие наименования, как Омез, Найз, Кеторол, Разо, Цетрин и Ибуклин.
Важным для Dr. Reddy's Laboratories событием в 2022 году стало патентное соглашение с американской Celgene, принадлежащей Bristol Myers, согласно которому индийская компания получила право на запуск дженерика препарата-блокбастера Revlimid. Для Dr. Reddy's Laboratories это настоящая золотая жила в долгосрочной перспективе, и эффект от дженерика Revlimid уже заметно проявляется в динамике квартальных результатов.
В 2023 фискальном году выручка компании увеличилась на 14,7% г/г, до 245,879 млрд рупий, а чистая прибыль возросла на 91,2%, до 45,067 млрд рупий. В первом квартале 2024 фискального года с окончанием в июне выручка Dr. Reddy's возросла на 29,2% г/г, до 67,384 млрд рупий, а чистая прибыль увеличилась на 18,1% г/г, до 14,025 млрд рупий.
Компания на текущий момент торгуется с дисконтом порядка 17% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA и P/S на ближайшие 12 месяцев.
К числу рисков для Dr. Reddy's Laboratories мы относим неблагоприятные изменения валютных курсов и риски конкуренции со стороны других индийских производителей дженериков.
Технический анализ
На дневном графике акций Dr. Reddy's сохраняется уверенный восходящий тренд. Хотя цена находится на исторических максимумах, «флагообразная» динамика свидетельствует в пользу продолжения укрепления на ближайшую перспективу.
