DTE Energy: оплатите счет за коммуналку
Драйверы
В настоящее время акции DTE Energy остаются одними из немногих недооцененных в электроэнергетическом секторе США. За последние кварталы компания значительно улучшила финансовые показатели, несмотря на сложную регуляторную среду и умеренные темпы роста экономики Мичигана. Кроме того, акции DTE Energy предлагают инвесторам дивидендную доходность выше средней по сектору.
Мы присваиваем рейтинг «Покупать» акциям DTE Energy с целевой ценой $140,3 на ближайшие 12 месяцев. Потенциал роста составляет 15,8%.
DTE Energy (NYSE: DTE) — многопрофильная энергетическая компания со штаб-квартирой в Детройте, преимущественно занимающаяся предоставлением коммунальных услуг в штате Мичиган.
Отчет за 3К24 превзошел ожидания рынка. Выручка увеличилась на 0,6% г/г, до $2906,3 млн, а EBITDA — на 9,0% г/г, до $493,4 млн. Скорректированная чистая прибыль выросла на 54,4% г/г, до $460,0 млн, или $2,22 на акцию. Основным драйвером роста финансовых показателей стал электроэнергетический сегмент: чистая прибыль DTE Electric увеличилась на 63,1% г/г, до $437 млн, благодаря повышению тарифов и благоприятным погодным условиям.
Руководство DTE Energy подтвердило прогноз по EPS на 2024 г. в диапазоне $6,54–6,83 (+16,7% г/г). В долгосрочной перспективе менеджмент ожидает роста показателя в среднем на 6–7% ежегодно.
Инвестпрограмма DTE Energy в 2024–2028 гг. составит $25 млрд. В 2024 г. капитальные затраты компании могут превысить $4 млрд.
DTE Energy активно инвестирует в повышение надежности электросетей. Благодаря модернизации инфраструктуры и внедрению технологий автоматизации, компания планирует к 2029 г. сократить количество аварийных отключений на 30% и уменьшить их продолжительность на 50%.
DTE Energy активно расширяет мощности в сфере возобновляемых источников энергии (ВИЭ). Компания ведет строительство шести солнечных электростанций (СЭС) общей мощностью 800 МВт.
Стабильно высокий операционный денежный поток позволяет DTE Energy минимизировать потребности в допэмиссии, что благоприятно для миноритарных акционеров.
Дивидендная доходность акций DTE Energy составит около 3,6% в следующие 12 месяцев при выплате $4,36 на акцию.
Мы оценили акции DTE Energy при помощи мультипликаторов P/E и EV/EBITDA NTM, а также модели дисконтирования дивидендов (DDM). Потенциал роста стоимости бумаг компании составляет 15,8%.
На DTE Energy негативно влияет неблагоприятная регуляторная среда в штате Мичиган. В ноябре регулятор утвердил увеличение тарифной выручки от услуг по газоснабжению на $113,8 млн против запрашиваемых компанией $266 млн. Сохраняется высокая вероятность негативного решения по тарифному плану электроэнергетического подразделения в январе 2025 г.
Руководство DTE Energy не ждет значительного ускорения роста энергопотребления в Мичигане. По большей части это связано с отсутствием на данный момент соглашений о строительстве крупных центров обработки данных (ЦОД) в штате.
Технический анализ
На недельном графике заметно, что котировки DTE Energy с октября 2023 г. двигаются в устойчивом восходящем канале. На прошлой неделе акции компании заметно скорректировались, однако в ближайшее время не стоит исключать восстановления до локального уровня сопротивления вблизи $126. В случае пробития данного уровня откроется дорога для роста до $136 — уровня сопротивления 2022 г.
