Dynatrace - цифровой трансформатор

Dynatrace (NYSE: DT) занимается разработкой программного обеспечения в сферах управления производительностью приложений (APM), мониторинга облачной инфраструктуры и управления цифровым опытом (DEM). Ключевой отличительной чертой Dynatrace является стратегия компании по объединению возможностей искусственного интеллекта и автоматизации для ИТ-операций (AIOps) с инструментами мониторинга и безопасностью приложений.

Рост сегмента мониторинга инфраструктуры на основе программного обеспечения как услуги, в которой компания является одним из лидеров, будет ускоряться в ближайшие годы. Это связано с тем, что предприятия модернизируют свои ИТ-инфраструктуры, переходя к бессерверным вычислениям и микросервисной архитектуре, которые требуют единого решения для мониторинга. При этом сильнее всего будет расти спрос на унифицированные инструменты наблюдения и безопасности, поддерживающие искусственный интеллект. Поэтому Dynatrace имеет уникальные возможности для увеличения своей доли рынка, так как ее универсальная платформа объединяет мониторинг ИТ-инфраструктуры, аналитику журналов и цифровые данные. Растущий успех универсального поставщика подтверждается операционными данными компании: более 40% клиентов Dynatrace используют не менее трех модулей, а коэффициент чистого расширения остается выше 120%.

Dynatrace также может расширить свое лидерство в области мониторинга производительности приложений. Сегодня в портфелях организаций в среднем около 200 приложений, и, по данным IDC, к 2025 году этот показатель вырастет еще на 33%. В ближайшие пять лет более 50% портфелей приложений будут размещены в облаке. Рост числа приложений, доступных в облаке, усложняет ИТ-мониторинг, для которого лучшим образом подходят облачные решения. Среди лидеров в данном сегменте, отмеченных исследовательской компанией Gartner, Dynatrace занимает наиболее выгодную позицию. В частности, New Relic теряет долю в пользу Dynatrace, поскольку ее архитектура с использованием нескольких агентов более сложная по сравнению с облачной платформой Dynatrace. А облачное решение от Cisco (AppDynamics) на данный момент проигрывает в функциональности.

Dynatrace совершает успешный переход от модели получения дохода от лицензирования к модели на основе подписок, доля доходов от подписок составляет 93% в общей выручке. Модель продаж по подписке является более гибкой и экономически выгодной, благодаря чему валовая маржинальность компании будет иметь тенденцию к дальнейшему улучшению в среднесрочной перспективе. При этом Dynatrace уже является одним из примеров компаний, сочетающих привлекательные темпы роста и прибыльности. Среднегодовой темп роста выручки за последние два года превышает 30%, а в следующие два года, согласно прогнозам, будет не ниже 25%. Несмотря на краткосрочный рост затрат на маркетинг и R&D, показатели маржинальности компании по EBITDA и по прибыли по-прежнему находятся выше медианных значений по индустрии, что делает компанию менее уязвимой к росту ставок в 2022 году по сравнению с низкорентабельными аналогами.

Продолжающаяся сильная тенденция цифровой трансформации положительно сказывается на развитии Dynatrace и ее перспективах. Высокие темпы роста компании в совокупности с хорошими параметрами маржинальности делают компанию менее чувствительной в условиях роста ставок в 2022 году.