UPS, и ты инвестор

Американская логистическая компания United Parcel Service (UPS), акции которой находятся в нашем аналитическом покрытии, представила финансовые результаты за второй квартал 2022 года. Скорректированная EPS в отчетном периоде увеличилась на 7,5% г/г до $3,29, превысив консенсус-прогноз в $3,19.

Выручка UPS в апреле-июне увеличилась на 5,7% г/г до $24,77 млрд, тогда как аналитики ожидали показатель на уровне $24,65 млрд.

Выручка компании в США повысилась на 7,3% г/г до $15,46 млрд (ожидалось $15,25 млрд) благодаря 11,9%-ному росту выручки на одну доставку. В международном сегменте показатель вырос на 5,3% г/г до $5,07 млрд ($5,03 млрд), выручка на одну доставку в сегменте повысилась на 14,8% г/г. В подразделении управления логистическими цепочками поставок выручка подросла на 0,7% г/г до $4,23 млрд ($4,4 млрд), несмотря на вычет в размере $297 млн в результате продажи UPS Freight, драйвером роста стали инновационные логистические решения в сфере здравоохранения, такие как холодильная цепь, благодаря которым клиенты стали чаще пользоваться услугами UPS.

UPS подтвердила годовой прогноз на 2022 год, согласно которому выручка компании составит порядка $102 млрд ($97,3 млрд в 2021), маржа операционной прибыли будет на уровне 13,7% (13,2%), а рентабельность инвестированного капитала выше 30% (30,8%). Помимо этого, руководство компании приняло решение увеличить объем программы выкупа акций до $3 млрд с ранее предполагавшихся $2 млрд.

United Parcel Service (NYSE: UPS) - американская логистическая компания, которая оперирует более чем в 220 странах и ежедневно доставляет порядка 25,2 млн посылок.

Ключевой фактор роста - рост объемов электронной коммерции. Общемировая тенденция развития рынка электронной коммерции вкупе с модернизацией и расширением собственной сети позволит UPS в ближайшие годы нарастить выручку и повысить рентабельность.

Экологичность бизнеса. У компании на данный момент более 13 тыс. единиц техники на альтернативном топливе. В 2021 году UPS разместила заказ на 125 электрических грузовиков Tesla Semi и ожидает поставки 10 тыс. электромобилей Arrival в 2022 году. Глобальная цель UPS - достичь углеродной нейтральности к 2050 году.

Сильные финансовые показатели. Выручка UPS в 2021 году увеличилась на 15% г/г, до $ 97,3 млрд, операционная прибыль подскочила на 66,7% г/г, до $ 12,8 млрд, маржа операционной прибыли повысилась на 4,1 п. п. г/г, до 13,2%. UPS ожидает роста выручки в 2022 году на 5% г/г и нацелена на получение маржи операционной прибыли на уровне 13,7%.

Для расчета целевой цены мы использовали оценку по форвардным мультипликаторам EV/EBITDA 2022Е и P/E 2022Е относительно аналогов. Наша оценка предполагает апсайд 25,3%.

Ключевыми рисками мы видим замедление темпов роста мировой экономики, нарастание геополитической напряженности, ускорение инфляции и снижение покупательской способности населения.

Совет директоров UPS одобрил увеличение квартального дивиденда на 49% г/г, до $ 1,52 на акцию, что является крупнейшим повышением дивидендов в истории компании. Новые дивиденды за 1К 2022 выплачены 10 марта с доходностью 0,74%. В дальнейшем компания нацелена выплачивать дивиденды в размере 50% от скорректированной чистой прибыли предыдущего финансового периода.

Кроме выплаты дивидендов, совет директоров UPS в 2021 году утвердил новую многолетнюю программу обратного выкупа акций объемом $ 5 млрд. В течение прошлого года компания выкупила с рынка акции на сумму $ 500 млн. Ожидается, что в 2022 году объем buyback составит $ 1 млрд.

С технической точки зрения на дневном графике акции UPS пробили нижнюю границу восходящего канала и торгуются вблизи уровня поддержки. Следующая поддержка расположена на отметке $ 177.