ЭНЕЛ РОССИЯ - свет в конце розетки (то есть, в конце тоннеля)

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
ЭНЕЛ Россия давно будоражит умы аналитиков. Многие ждут, что итальянцы вот-вот продадут Рефтинскую ГРЭС и после этого выплатят акционерам огромные внеплановые дивиденды. Invest Heroes также считают, что текущий взлет акций на 17% за 2 недели неслучаен.
Закрыта по стоп-лоссу
-1.27 %
24.09.2018

Обновление от 23.03.2019: горизонт идеи продлен аналитиком еще на полгода, отразили в параметрах идеи.


Исходная инвестидея


Решили подробнее написать наше мнение по акциям Энел. Нам много задавали вопросов по позиции в Энел, типа: "лось -30%, почему не выходим?"


Все дело в сделках:


- эта идея рассчитана на сделку, а сделки быстро не делаются -  6-9 мес. от принципиальной договоренности до подписанных документов

- соответственно, то что котировка этой акции 2 эшелона просела на рынке, где даже СБЕР упал - это нормально

- отчасти это даже оправданно по P/E: прибыль за 1П 2018 упала на 20%


Но мы увидели на прошлой неделе мощный разворот в бумаге - и по объемам, и по цене (+12-13%)


Поскольку это произошло на ровном месте, с большой долей вероятности покупали те, кто узнал, что сделку скоро подпишут (иначе откуда рост на 7% в день без новостей и на хорошем объеме?) 


В целом, это полностью согласуется с новостями и датами, озвучиваемыми ранее 


ЧТО далее? Ответ кроется в предыстории сделки:


- собственники ЭНЕЛ - итальянцы, купившие до 2014 года актив "задорого" - оценка была порядка 150 млрд. руб. за 100% акций 

- потом они инвестировали в компанию, и она нарастила мощности

- но сейчас актив стоит на рынке только 40 млрд. руб. (или если продать целиком стратегу - наверное, уйдет за 60), ибо обещания Чубайса не оправдались, и цены на электроэнергию и мощность не вырасли космически, как это обещали в 2007 году

- получается зашли за 4 млрд. евро, а сейчас актив стоит не больше 1 млрд. евро


Перспектив у российской генерации немного, и поэтому компания выплачивает максимальные дивиденды, срезает издержки и пытается монетизировать активы => итальянцы поняли, что дальше инвестировать не хотят - надо забирать кэш обратно


ГРЭС может принести ЭНЕЛ порядка 20 млрд. руб., и мы считаем, что компания может вплоть до всей суммы отправить "наверх" (выплатить спецдивидендом на владельцев).


В этой ситуации, помимо обычных дивидендов в примерно 10-12 коп. на акцию, владельцам достатнется вплоть до 50 коп. специальных дивидендов  (при котировке около 1.15 руб. сейчас)


ГРЭС - крупный актив ЭНЕЛ, и перспектив держать акции после продажи я не вижу. Поэтому считаю, будет безопасной сделкой купить акции сейчас и фиксироваться на 1.4 руб./акция после новостей о продаже до Нового Года. 


Stop-loss = 1.0 руб./акция


ИСТОЧНИК ИНВЕСТИДЕИ: ТЕЛЕГРАМ-КАНАЛ INVEST HEROES

Цена открытия
24 сентября 2018
 1.146
-1.27%
Цена закрытия
11 июля 2019
  1.1315

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей