Energy Transfer - прыгай в трубу
Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
Energy Transfer - один из крупнейших операторов транспортной и логистической инфраструктуры для нефтегазового сектора США. С начала года акции ET выросли на 51%, но Фридом Финанс считают, что покупать еще не поздно. Ждут ускорения роста до конца года
Закрыта (целевая цена достигнута)
10.84 %
Обновление от 07.12.2021: инвестиционная идея подтверждена, целевая цена ПОНИЖЕНА
Повышение добычи углеводородов в США в следующем году позитивно отразится на объеме сбора, транспортировки и хранения сырья и продуктов переработки нефти и газа Energy Transfer и приведет к росту финансовых показателей компании.
Акции Energy Transfer сочетают высокую дивидендную доходность и существенный потенциал роста. По нашему мнению, бумаги ET могут прибавить около 25% на горизонте нескольких месяцев.
Целевая цена по акциям компании — $10, рекомендация — «покупать».
Исходная идея:
О компании
Energy Transfer (NYSE: ET) – один из крупнейших владельцев транспортной и логистической инфраструктуры для нефтегазового сектора США. Компания обладает широкой сетью систем сбора и процессинга природного газа, а также трубопроводов и емкостей для транспортировки и хранения газа, сжиженных углеводородных газов (СУГ), нефти и нефтепродуктов. Большая доля выручки компании формируется от перепродажи и переработки сырья, закупаемого «на скважине». В первом полугодии доля выручки от продажи нефти, газа, СУГ и нефтепродуктов достигла 85%, тогда как оплата за сбор, транспортировку и хранение углеводородов составила 14%.
Факторы инвестиционной привлекательности:
- Восстановление дивидендов и обратного выкупа акций по мере снижения долга поддержат котировки компании. По итогам шести месяцев Energy Transfer сократила чистый долг на $5,1 млрд, до $46,9 млрд (−9,8%). В том числе снижению долговой нагрузки способствовало сокращение квартального дивиденда в два раза, до $0,1525 на акцию в 2020 году (6,4% годовых к текущим котировкам). Приоритетом менеджмента является снижение долговой нагрузки, тем более что на 2022 и 2023 год приходятся существенные объемы погашений основной суммы долга ($4,2 млрд и $4,9 млрд соответственно).
Тем не менее, начиная со следующего года компания планирует существенно сократить капитальные затраты. Бюджет на развитие новых проектов снизится с $1,6 млрд в 2021 году до $0,5–0,7 млрд в 2022 и 2023 годах. Выплаты процентных платежей в 2022 году, по расчетам аналитиков ИК «Фридом Финанс», могут снизиться на $350 млн по сравнению с текущим годом.
Сокращение долговой нагрузки, инвестиций и процентных платежей в 2022 году, на наш взгляд, позволит компании увеличить квартальный дивиденд на 30%, до $0,2 на акцию (8,4% годовых к текущим котировкам) и возобновить обратный выкуп акций в объеме как минимум $500 млн в год. На 30 июня 2021 года неиспользованный объем утвержденной программы обратного выкупа составлял $911 млн.
- Низкая стоимость компании по сравнению с конкурентами должна привести к восстановительному росту акций во второй половине 2021 года. В настоящий момент Energy Transfer является одной из самых дешевых компаний в относительном выражении в своем сегменте. Прогнозный показатель EV/EBITDA 2021 года составляет 5,6 по сравнению с 9 в среднем у конкурентов на американском рынке. Значение мультипликатора P/E 2021 года у компании находится на уровне 4,6 по сравнению с 12,4 у американских конкурентов соответственно. При этом соотношение чистого долга к EBITDA 2021 года составляет 3,3, тогда как средний показатель для конкурентов достигает 4,3.
- По мере ослабевания пандемии и снятия ограничений, а также восстановления экономики спрос на нефтепродукты, СУГ и природный газ будет расти, что позитивно отразится на операционных и финансовых показателях Energy Transfer. По прогнозам Минэнерго США, потребление жидких углеводородов может вырасти с 93 млн баррелей в сутки (МБС) в январе 2021 года до 101,2 МБС в декабре. Потребление газа в 2022 году прогнозируется на уровне 83,9 млрд куб. футов в сутки, что на 1,5% выше показателя текущего года.
Выводы
По мнению аналитиков ИК «Фридом Финанс», акции Energy Transfer способны показать существенный рост во второй половине года. Потенциал роста котировок с текущих отметок составляет более 35%.
Целевая цена по акциям компании – $13, рекомендация – «покупать».
Цена открытия
18 августа 2021
9.32 USD
+10.84%
Цена закрытия
03 февраля 2022
10.33 USD
Инвесторы говорят
Отзывы наших пользователей