ЭР-Телеком - "Четвёртый пошел"
Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
Инвесторам с высоким аппетитом к риску Открытие Брокер предлагают обратить внимание на новый выпуск облигаций ЭР-Телеком. Компания входит в ТОП-10 крупнейших телеком-операторов России. Стратегия - держать до погашения. Рекомендуемая доля в портфеле до 10%
Закрыта (целевая цена достигнута)
16 %
- «ЭР-Телеком» входит в ТОП-10 крупнейших телеком-операторов в России. Предоставляет услуги ШПД, телефонии, цифрового ТВ, доступа к сетям Wi-Fi, VPN, видеонаблюдения и пр.
- Компания активно развивается за счет M&A и инвестиций в инфраструктуру. В настоящий момент «ЭР-Телеком» осуществляет агрессивную экспансию на высокомаржинальный рынок Москвы и Московской области.
- Несмотря на активную инвестиционную деятельность долговая нагрузка «ЭР-Телеком» находится на вполне умеренном уровне 2,5х от OIBDA. В долгосрочной перспективе менеджмент планирует сохранять долю заемных средств примерно на этом уровне.
- Основа кредитного портфеля компании – долгосрочный заём от ВТБ с погашением в 2025 году и ставкой в 6,0-6,5%. За счет этого дюрация портфеля выглядит более чем комфортной, а стоимость его обслуживания – умеренной.
Облигации ТелХолПБО4
Размещаемый облигационный заём серии БПО-04 (ТелХолПБО4) станет четвертым в истории «ЭР-Телекома». Компания планирует привлечь не менее 3 млрд руб. (при хорошем спросе объем может быть увеличен до 5 млрд руб.) и направить средства в первую очередь на погашение выпуска БПО-03.
Индикативный уровень ежеквартального купона составляет 7,90– 8,15% годовых. На наш взгляд, покупка данных бумаг является хорошей возможностью разместить средства под высокую ставку для инвесторов склонных к повышенным уровням ожидаемой доходности и риска на рублевом долговом рынке. Учитывая тот факт, что ключевая ставка ЦБ РФ уже находится вблизи возможных минимальных значений, двухлетний срок обращения в сочетании с высокой ожидаемой доходностью выглядит особенно привлекательно.
Риски
- Вторая волна COVID-19 и новый шок для глобальной и российской экономик может привести к коррекции на рынке облигаций.
- Высокая конкуренция на рынке ШПД и платного ТВ, особенно на рынке Москвы и Московской области.
- Чрезмерная концентрация риска на одном заемщике (банк ВТБ) – его доля в совокупном портфеле составляет около 80%.
Инвестиционная идея
ПОКУПАТЬ облигации ТелХолПБО4 на размещении по 100% от номинала.
Планируемый срок инвестиции – держать до погашения (2 года).
Рекомендуемая доля в портфеле – не более 10%.
Цена открытия
21 октября 2020
1000 RUB
+16%
Цена закрытия
21 октября 2022
1160 RUB
Инвесторы говорят
Отзывы наших пользователей