Эталон лонг стори (№2)
Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
Среди российских девелоперов аналитикам Сбера сейчас больше всего нравится Эталон. С одной стороны, компания меньше конкурентов зависит от ипотечного кредитования. С другой, с начала года акции Эталона не выросли, при том, что, например, ПИК вырос на 144%
Закрыта по тайм-ауту
-45.74 %
Обновление от 26.01.2022: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА
Группа «Эталон» прогнозирует двузначные темпы роста выручки, аналитики обновят прогноз
Группа «Эталон» в понедельник опубликовала операционные результаты за четвёртый квартал 2021 года. Они неожиданно разошлись с прогнозом компании в части продаж. Тем не менее рост цен, по мнению руководства группы, поддержит её показатели.
- За весь 2021 год продажи упали на 17% относительно уровней 2020 года — до 447 тыс. кв. м, а в денежном выражении — на 6% — до 84,4 млрд ₽. Компания прогнозировала более высокие результаты за 2021 год.
- Вместе с тем в четвёртом квартале 2021 года средние цены реализации повысились на 1% относительно предыдущего квартала по всему портфелю, а цены квартир — на 6,6%. Руководство группы не ожидает снижения валовой рентабельности до распределения стоимости приобретённых активов во втором полугодии 2022 года и подтверждает долгосрочный целевой уровень рентабельности — выше 35% на 2022–2023 годы.
- Компания также прогнозирует двузначные темпы роста выручки в рублях в 2022 году (фактический результат будет представлен в марте). Рост будет обеспечен за счёт новых проектов, приобретённых в прошлом году. Помимо этого, группа изучает возможности неорганического роста.
Аналитики SberCIB Investment Research планируют обновить прогнозы показателей группы «Эталон» после публикации её результатов за 2021 год по МСФО и обновлённой оценки портфеля (ожидаются в марте). Сейчас акции группы торгуются с привлекательными оценочными коэффициентами с учётом прогнозных показателей на 2022 год — «стоимость предприятия/прогноз EBITDA за 2022 год» 1,3 и «цена/прогноз прибыли за 2022 год» 3,8. Их дивидендная доходность составляет 14%.
Текущая оценка акций — ПОКУПАТЬ, целевая цена — 179 ₽ за акцию, потенциал роста бумаг составляет 111%.
Обновление от 12.01.2022: целевая цена ПОВЫШЕНА
ГК «Эталон» ожидает рекордные продажи и планирует расширять бизнес в регионах
ГК «Эталон» ожидает рекордно высоких продаж в денежном выражении по итогам 2021 года, рассказал президент компании Геннадий Щербина в интервью газете «Коммерсант». По прогнозам, продажи за 2021 год составят 88 млрд руб., что на 10% больше, чем годом ранее.
Компания займётся расширением бизнеса в регионах. Это общий тренд для российских девелоперов, который обусловлен ужесточением конкуренции в Москве и Санкт-Петербурге. ГК «Эталон» планирует выходить в другие регионы, помимо Омской и Новосибирской областей, где она начала проекты в 2021 году. Но компания не намерена работать на Дальнем Востоке. Этот регион уже занят другим крупным игроком — ГК ПИК.
ГК «Эталон» рассматривает возможность поглощения других игроков и ведёт переговоры о потенциальной покупке пяти компаний. Это игроки малого и среднего масштаба, которые работают в регионах (вне Москвы и Санкт-Петербурга).
Прогноз. Компания не ожидает значительного снижения спроса на квартиры, поскольку в России относительно невысокая общая обеспеченность жильём, а существующий жилой фонд довольно старый. В то же время спрос на жильё со стороны инвесторов уменьшился.
Аналитики сохраняют оценку Покупать акции компании с целевой ценой 179 руб. Потенциал роста — 85% с текущих уровней.
Исходная идея:
Аналитики SberCIB видят высокий потенциал роста акций группы «Эталон»
Рост процентных ставок в экономике и сокращение государственной поддержки ипотечного кредитования создают неопределённость для девелоперских компаний.
С 2019 года цены на жилье выросли на 40%. Однако во второй половине этого года они могут упасть на 7—8% на основных рынках компании, прогнозируют аналитики SberCIB Investment Research. Коррекция была бы ещё сильнее, но предложение на рынке жилья ограничено, а расходы на строительство продолжают расти.
Среди всех российских публичных девелоперов аналитики выделяют группу «Эталон». У компании не самые высокие темпы роста в отрасли, но она меньше конкурентов зависит от ипотечного кредитования. При этом Эталон контролирует уровень долговой нагрузки и намерена продолжить выплату фиксированных дивидендов. По оценкам SberCIB Investment Research, по итогам 2021 года дивидендная доходность компании составит 9%.
Потенциал роста акций «Эталона» в течение года — 37%, а оценка акций от аналитиков — Покупать.
Цена открытия
21 сентября 2021
124.02 RUB
-45.74%
Цена закрытия
21 сентября 2022
67.29 RUB
Инвесторы говорят
Отзывы наших пользователей