ProShares Short High Yield - настройка по дефолту
Сегодня мы предлагаем к Вашему обозрению инвестиционную рекомендацию на случай коррекции в корпоративном долговом сегменте.
Большую часть инструментов долгового рынка занимают облигации. Облигации, их стоимость, доходность и др. коррелируют с базовой процентной ставкой, которая в свою очередь коррелирует с инфляцией на рынке. Чтобы отразить инфляцию в нашем понимании мы предлагаем взглянуть на ETF фонд DBC. Он отслеживает индекс 14 товаров, используя фьючерсные контракты из секторов энергетики, драгоценных металлов, промышленных металлов и сельского хозяйства.
Как мы понимаем, рост цен на товарном рынке, отраженный в том числе в индексе ETF DBC, непременно скажется на ожиданиях по инфляции - в негативную для облигаций сторону.
На данный момент 30 летние государственные облигации США (ETF TLT) упали в стоимости на 20%+ от своих мартовских максимумов. Инвесторы выходят из облигаций, так как реальная ставка падает. Для понимания опишем формулу: Реальная ставка = номинальная доходность - инфляция.
Данное событие в целом оправдано для рынка государственных облигаций. Государственные займы обоснованно считаются надежнее и ликвиднее корпоративных и потому большинство инвесторов в облигации держат в своих портфелях именно их. А потому, при снижении реальной ставки они и ощутили на себе волну продаж.
Однако наше внимание привлек индекс самых ненадежных (еще называют “мусорных”) облигаций. Казалось бы, государственные облигации - самые надежные и обычно выступают мерилом для корпоративных облигаций. Но облигации "мусорного" кредитного рейтинга, по некоторым из которых даже проводят дефолты, продолжают дорожать в цене.
Для наглядного примера - ETF HYG. Данный ETF был пионером на рынке высокодоходных корпоративных облигаций. На протяжении многих лет является одним из крупнейших и наиболее ликвидных ETF на мусорные (“junk”) облигации наряду с главным конкурентом JNK. Как следствие, мы наблюдаем наиболее очевидную возможность заработка на переоценке корпоративных облигаций "мусорного" кредитного рейтинга, что приведет к снижению стоимости на данные облигации.
В своем исполнении данной инвестиционной стратегии мы планируем использовать как крайне консервативные, так и крайне спекулятивные инструменты для достижения максимальной отдачи и управления рисками. Мы ожидаем снижения стоимости ETF JNK и HYG в 2021 года, а затем резкое продолжающееся падение в 2022 году.
Для расчета нашей инвестиционной стратегии предлагаем отслеживать одну из наших сделок - покупка ETF SJB (NYSE: SJB)
SJB предлагает ставку против высокодоходных облигаций. Фонд обеспечивает обратную (-1x) дневную доходность индекса высокодоходных облигаций, номинированных в долларах США, который включает выпуски сроком от 3 до 15 лет до погашения.
Наш ориентир, что данный индекс вырастет до 20 в этом году в виду ужесточения монетарной политики США, но мы ставим более амбициозную цель на уровне 24 со сроком до конца следующего года. В том числе будем использовать опционы в своем портфеле.