Евро будет падать (но это не точно)

Евро. Крепкий фундамент и торговая война

В 2019 году евро сохранил за собой основной фактор поддержки – высокий профицит счета текущих операций. Это обеспечивает постоянный спрос на евро со стороны развитых экономик. В своё время этот фактор не позволил евро достичь паритета с долларом США.

Против ослабления евро сейчас играет ещё и политический фактор. Слабый евро может быть воспринят США как акт недобросовестной конкуренции, что будет вызывать ответную реакцию ЕЦБ и правительств еврозоны. Мы полагаем, что сильное устойчивое ослабление евро маловероятно.

Макроэкономические риски

Главная проблема евро — состояние экономики еврозоны. Это и замедление роста ВВП, и риски рецессии, и высокий уровень суверенного долга и бюджетных дефицитов. Это приводит к тому, что многие инвесторы избегают инвестирования в европейские активы, что обеспечивает ослабление европейской валюты.

Состояние экономики на коротких отрезках важнее, чем долгосрочные фундаментальные факторы, такие как профицит счета текущих операций. В целом, понятно, что динамика евро будет зависеть от состояния экономики еврозоны.

Прогноз по евро на 2020 г.

Базовый сценарий: EUR/USD = 1,07 в конце 2020 года. Мы исходим из того, что ситуация в экономике еврозоны продолжит постепенно ухудшаться, но профицит счета текущих операций и угроза торговой войны с США не позволят евро сильно ослабнуть к доллару США.

Пессимистический сценарий: EUR/USD = 1,0. Экономический или долговой кризис в еврозоне либо серьезное снижение профицита счета текущих операций.

Оптимистический сценарий: EUR/USD = 1,2. Если экономика еврозоны будет оживать.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ОБЗОРА