Евро-нерво-рубль
Наиболее крупный мировой фондовый рынок США обновляет минимумы 2018 года. В таких условиях ФРС будет трудно сделать давно обещанный шаг по повышению ставки. Тем более что остановить повышение ставки призывает и президент Трамп. Однако отказ от повышения ставки на заседании ФРС в среду может вызвать панику на рынках. Поэтому представляется, что ставку в этот раз все же повысят (рынок ожидает роста ставки 19 декабря с вероятностью в 70%). Но тогда очередное повышение ставки постараются компенсировать озвучиванием планов на окончание периода повышения ставок, что будет прорисовывать перспективу среднесрочного снижения индекса доллара. В таких условиях может проявиться потенциал роста у европейской валюты, особенно с учетом завершения периода стимулирования и будущей перспективы повышения ставок от ЕЦБ. Препятствием оптимизму в отношении европейской валюты могут стать проблемы Брекзита и бюджетной неуравновешенности Италии. Если же эти проблемы все-таки удастся «спустить на тормозах», то перспектива снижения индекса доллара (и роста евро) выйдет на первый план.
Нас же, в первую очередь, должна беспокоить перспектива российской валюты. Если на рынках начнется глобальное бегство от риска, то будет заметен уход из российских облигаций в валюты. Но бегство в качество их коснется в первую очередь при возможном продолжении снижения нефтяных цен, которые на текущий момент вновь находятся на минимальных отметках. При возможном уходе цен нефти ниже можно ждать значительного ослабления рубля. Хотя ЦБ РФ уже сделал два предупредительных повышения ключевой ставки, однако при неблагоприятных обстоятельствах этого может оказаться совершенно недостаточно. С учетом вышесказанного представляется целесообразной покупка по текущей цене фьючерсного контракта на евро EUH9 с датой экспирации 21.03.2019. Такая покупка может служить некоторой защитой от возможного снижения рубля и позволит получить прибыль при реализации таких угроз. По открываемой позиции следует предусмотреть постановку ограничителя потерь, с учетом еще сохраняющегося потенциала роста нефтяных цен после решений ОПЕК+.
