Европейские банки: не спеши ты нас хоронить
ЕЦБ повысит ставки
Резюме: европейские банки находятся на пути к восстановлению, и индекс банковской системы EuroStoxx (iShares EURO STOXX Banks 30-15 UCITS ETF: EXX1) вырастет на 30% в 2020 году
Когда в зоне евро впервые были введены отрицательные ставки по депозитам, целью этого было заставить коммерческие банки искать более высокую доходность в других местах, чтобы стимулировать производительные инвестиции, что теоретически привело бы к повышению производительности и ускорению экономического роста.
Итак, что случилось? Такое метод пока не сработал, а производительность в еврозоне по-прежнему слишком низкая. Что касается ключевых инновационных секторов, таких как электромобили, промышленные роботы или экологически чистые инвестиции, Евросоюз все еще отстает от Азии, в первую очередь, от Китая.
Печальная реальность заключается в том, что отрицательные депозитные ставки, безусловно, способствовали увеличению экспорта за счет девальвации евро, но, прежде всего, это также означало разрушение финансовых рынков и ослабление финансовых и банковских учреждений. Негативные рыночные настроения по отношению к европейским банкам в значительной степени отражают негативную переоценку долгосрочной перспективы прибыльности банков.
Несмотря на недавнее внедрение многоуровневой системы требований к капиталу банков, которая помогла смягчить негативные последствия отрицательных ставок, банки все еще сталкиваются с серьезным кризисом. Они сталкиваются с непростой экономической и финансовой средой: структурно сверхнизкие ставки, усиление регулирования по Базелю IV, что еще больше снизит рентабельность банков, и конкуренцией со стороны финтех-компаний на нишевых рынках.
В беспрецедентном повороте событий, в 2020 году, новый президент ЕЦБ, Кристина Лагард, которая ранее одобрила отрицательные ставки, может сделать смелое заявление о том, что денежно-кредитная политика исчерпала свои возможности. Сохранение отрицательных процентных ставок по депозитам в течение более длительного периода может серьезно повредить устойчивости европейского банковского сектора. Чтобы вынудить правительства стран еврозоны, и особенно Германию, вмешаться и использовать фискальную политику для стимулирования экономики, ЕЦБ поменяет свою денежно-кредитную политику и повысит ставки 23 января 2020 года. За этим первым повышением последует еще один короткий промежуток времени позже это быстро возвращает политическую ставку к нулю и даже в положительную область до конца года.
Поскольку экономика ЕС одновременно поддерживается фискальной политикой, реакция рынка будет положительной, и банки ЕС станут одним из самых эффективных секторов в 2020 году.