Exelixis: терапия для портфеля

Exelixis (NASD: EXEL) — биотехнологическая компания со специализацией в области онкологии. Exelixis занимается поиском, разработкой и коммерциализацией новых лекарств для терапии трудноизлечимых видов рака в США. Рыночная капитализация составляет $10,4 млрд.

Мы повышаем рейтинг акций Exelixis с «Держать» до «Покупать» с целевой ценой $42,7, потенциал роста — 11%.

После публикации отчетности за 2К акции Exelixis совершили просадку на фоне реакции игроков на отставание квартальной выручки от прогнозов, а также в свете новостей о прекращении одного из клинических испытаний. В остальном перспективы развития пайплайна Exelixis остаются позитивными, и просадка бумаг представляет собой хорошую возможность для инвесторов. Акции Exelixis торгуются с дисконтом в размере 11% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам и P/S и EV/S (NTM).

В линейке компании 4 одобренных препарата:

• Cabometyx (Кабозантиниб в таблетках) для лечения пациентов с прогрессирующей почечно-клеточной карциномой, которые ранее получали антиангиогенную терапию;

• Cometriq (Кабозантиниб в капсулах) для лечения прогрессирующего и метастатического медуллярного рака щитовидной железы;

• Cotellic — ингибитор MEK, одобренный для применения в комбинированном лечении определенных форм продвинутой меланомы. Cotellic создан при партнерстве с Genentech;

• Minnebro — оральный нестероидный селективный блокатор минералокортикоидных рецепторов для лечения гипертензии в Японии, поставляется в партнерстве с Daiichi Sankyo.

В арсенале компании ряд перспективных разработок, способных вывести ее на новые масштабы. Экспериментальная линейка насчитывает 11 исследовательских программ. В частности, компания разрабатывает Zanzalintinib — новый мощный ингибитор тирозинкиназы следующего поколения, нацеленный на рецепторы VEGF, MET, и киназы TAM (TYRO3, AXL и MER); и XB002 — конъюгат антитела, лекарственный препарат, нацеленный на тканевой фактор.

По итогам второго квартала 2025 г. выручка Exelixis составила $568,3 млн и на $11 млн не дотянула до ожиданий аналитиков. Основной вклад в выручку вновь обеспечили продажи препарата Cabometyx в США. Чистая прибыль компании по GAAP сократилась на 18,3%, до $185 млн, при этом скорректированная чистая прибыль составила 75 центов и на 11 центов превысила прогнозы.

За 2К компания принесла инвесторам ряд новостей по части R&D:

• Завершен набор пациентов в исследование STELLAR-304 (zanzalintinib в комбинации с nivolumab при несветлоклеточном почечно-клеточном раке); результаты ожидаются в I полугодии 2026 года.
• Получены позитивные результаты исследования STELLAR-303 (zanzalintinib + Tecentriq при колоректальном раке); компания готовит документы для регистрации.
• Начато исследование STELLAR-311 (zanzalintinib при нейроэндокринных опухолях).
• В фазе 1 — три новых программы: XL309, XB010, XB628; одобрен старт клинических испытаний по XB371.

Стоит отметить, что данное вложение имеет высокорисковый профиль в силу относительно небольшой величины компании.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ