Federal Signal Corporation: инвесторов повезут с мигалкой (в хорошем смысле)
Federal Signal Corporation (NYSE: FSS) – это компания в США, занимающаяся разработкой продукции и комплексных решений для муниципальных, государственных, промышленных и коммерческих клиентов. Предприятие оперирует в 2 основных сегментах: охрана окружающей среды и производство систем безопасности.
Холдинг отличается низкой долговой нагрузкой относительно среднего значения по рынку. В связи с высокой диверсификацией бизнеса, ростом целевых рынков, а также с периодическим поглощением компаний-конкурентов аналитики QBF установили целевую цену на акции Federal Signal Corporation на май 2021 года в $35 и присвоили им инвестиционный рейтинг BUY.
Бизнес компании высоко диверсифицирован. Несмотря на то, что корпорация Federal Signal Corporation оперирует всего в 2 сегментах, а именно решения в сфере окружающей среды и разработки систем безопасности, существующая продуктовая линейка холдинга представлена множеством различных товаров.
Например, в области охраны окружающей среды Federal Signal Corporation предлагает технику для очистки канализаций и улиц, машины для безопасного бурения и промышленной очистки территории, а также механизированную технику для перевозки мусора и разметки дорожного полотна. Согласно оценке компании, целевой рынок данного сегмента холдинга по итогам 2020 года может расшириться до $4 млрд. В свою очередь, в сегменте систем безопасности компания предлагает сирены, светодиодные фонари, а также системы предупреждения утечки веществ для служб охраны здоровья и правопорядка, в частности для полицейских и пожарных. Более того, компания является по сути монополистом в штате Иллинойс на представления своих услуг муниципальным службам городов. Целевой рынок данного сегмента достигнет $2,6 млрд. Необходимо добавить, что, согласно финансовой отчетности за 2019 год, около 34% выручки компании пришлось на муниципальные и государственные заказы против 31% в 2018 году.
Предприятие поддерживает высокий среднегодовой рост выручки за счет сделок слияний и поглощений. 15 июня 2020 года компания Federal Signal Corporation объявила о поглощении предприятия Public Works Equipment and Supply, деятельность которого направлена на дистрибуцию и техническое обслуживание инфраструктурного оборудования в Северной Каролине и Южной Каролине. Географическая диверсификация позволит нарастить долю долгосрочных государственных контрактов, что окажет положительное влияние на снижение волатильности финансовых результатов. Более того, в июле 2019 года Federal Signal Corporation поглотила холдинг Mark Rite Lines Equipment Company, занимающийся производством оборудования для дорожной разметки, а также предоставляющая услуги по разметке дорог, в основном, в штате Монтана. Таким образом, за последние 5 лет среднегодовой темп роста выручки составил более 13%, а чистой прибыли – более 23%.
Финансовый отчет: 29 июля 2020 года компания представила финансовые результаты по GAAP за II квартал 2020 года. Согласно отчету, выручка предприятия за рассматриваемый период снизилась на 15,9% г/г до $270,1 млн, а чистая прибыль уменьшилась на 34,8% г/г до $21,4 млн
Риски:
- Снижение коммерческих заказов на фоне роста новой коронавирусной инфекции.
- Замедление темпов роста основных финансовых показателей.