Фосагро: инвестиционная программа закончена, начинается программа для инвесторов
ПАО «ФосАгро» – российская вертикально интегрированная компания, крупнейший производитель фосфорных удобрений в Европе и высокосортного фосфорного сырья в мире.
В связи с завершением инвестиционной программы, растущими финансовыми показателями, а также ожидаемыми дивидендными выплатами аналитики QBF установили целевую цену на акции «ФосАгро» на август 2019 года в 2865 руб. и присвоили им инвестиционный рейтинг BUY.
Во II полугодии 2018 года мировой рынок фосфорных удобрений заметно восстановился вследствие роста сезонного импортного спроса в Бразилии, Индии и Пакистане и медленного запуска новых мощностей в Марокко и Саудовской Аравии. Средний уровень цен на удобрения за рассматриваемый период вырос на 22% г/г до $434 за тонну. Представители «ФосАгро» ожидают, что в среднесрочной перспективе мировой спрос сохранится на устойчивом уровне и рассматривают возможность увеличения мощностей предприятия «Метахим» в Ленинградской области со 150 тыс. тонн до 1 млн тонн ежегодно. Решение по расширению площадки будет принято в I квартале 2019 года.
В 2018 году «ФосАгро» завершила 5-летнюю инвестиционную программу. За последний год соотношение чистый долг/EBITDA снизилось с 2,3х до 1,7х, а квартальный свободный денежный поток (FCF) достиг рекордного с момента IPO компании в 2011 году значения 12,4 млрд руб. В настоящий момент, согласно дивидендной политике, «ФосАгро» выплачивает ежеквартальные дивиденды в размере 30-50% чистой прибыли по МСФО, но в связи с ростом финансовых показателей может направить на выплату дивидендов до 75% FCF уже летом. Ближайшие дивидендные отсечки – 7 июня и 19 июля 2019 года. Ожидаемая совокупная сумма дивидендов может достичь 50 руб. на акцию.
21 ноября 2018 года ПАО «ФосАгро» отчиталось по итогам III квартала 2018 года. Выручка компании увеличилась на 35% г/г до 62,8 млрд руб., а чистая прибыль выросла на 6% г/г до 7,8 млрд руб. Ослабление курса рубля к доллару оказало положительный эффект на финансовые результаты.
