Обновление от 29.09.2022: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА
ФосАгро: последний день с дивидендами. Какие перспективы?
Акции Фосагро сегодня последний день торгуются с дивидендами. Напомним, что дивиденд за 2 кв 2022 г. составит рекордные 780 руб.
Завтра бумага откроется дивидендным гэпом вниз. И с учетом внешнего фона и отраслевых новостей вокруг компании падание акций ждём глубже размера дивидендов, а закрытие гэпа затянется на неопределенный срок.
Отметим, что рекордные дивиденды Фосагро заплатит, видимо, в последний раз. Впереди рост налоговой нагрузки, о чем мы ранее уже подробно писали, что негативно скажется на акционерных выплатах.
В связи с этим мы не планируем уходить на дивидендную отсечку в бумагах.
Исходная идея:
Акции Фосагро сегодня в лидерах падения среди бумаг, входящих в индекс Мосбиржи. Причина: правительство рассматривает вариант введения экспортных пошлин на все виды удобрений. Цена вопроса: 100 млрд руб в год в пользу МинФина.
Данная новость опубликована в Коммерсанте. По сведениям издания, решение по пошлинам практически принято и сейчас речь идет уже собственно о ставках. На этой неделе вопрос обсуждался на совещании у первого вице-премьера Андрея Белоусова.
Мотивация МинФина понятна - через 2,5 месяца будет действовать потолок цен на нефть, что означает сокращение госдоходов из-за уменьшения объемов реализации и ценовых дисконтов, а тем временем расходы растут. Пополнить казну можно несколькими способами:
И если с рублем правительство тянет в поисках решения, долговой рынок пока что прощупывается, то сбор налогов с корпораций мы уже наблюдаем (привет, Газпром) и, видимо, данная тенденция будет усиливаться.
Последствия для ФосАгро
Для Фосагро инициатива правительства означает потерю примерно 10-12% от экспортной выручки, 20% чистой прибыли и 15% EBITDA.
Ударит это по инвестиционной программе, реализация которой в этом году из-за санкций под большим вопросом и по будущим дивидендам.
Дивидендный фактор сохраняется?
Напомним, что 21 сентября состоится Общее собрание акционеров Фосагро для решения вопроса по дивидендам, на кону 780 руб на акцию. Текущая дивидендная доходность 10,2%. Положительное решение акционеров выступит триггером для роста акций. Мы держим позиции в данной бумаге в рамках Экспертного Портфеля. Параметры сделки доступны для пользователей Pravda Pro.