Газпром: мечты (выйти в ноль) сбываются
Драйверы
Обновление от 18.03.2025: целевая цена ПОВЫШЕНА
Триггеры роста
- Ставка на мирное урегулирование
В случае улучшения геополитической ситуации, снятия санкций и возобновления поставок газа в Европу компания сможет компенсировать объемы на потерянных рынках и восстановить выручку и прибыль. Возможное сотрудничество США с Газпромом также может стать важным триггером для акций компании.
- Потенциал роста за счет «недовзвеса»
Мы ожидаем дальнейший рост акций при смягчении геополитической обстановки.
Главным драйвером может стать значительный «недовзвес» акций компании в портфелях инвесторов.
Возможные риски
- Высокий долг и риски корпоративного управления
Долговая нагрузка Газпрома - 5,6 млрд рублей. Она одна из самых высоких в секторе и превышает капитализацию компании. Риски корпоративного управления также характерны для инвестиционного кейса компании.
Исходная идея:
- Низкое позиционирование в акциях Газпрома приводит к резким скачкам на позитивных новостях.
- Несмотря на внушительный рост последних дней, котировки остаются вдвое ниже пиковых значений.
- «Газпром» может стать ключевым бенефициаром начала переговоров и санкционных послаблений.
- Несмотря на сильный рост акций, мультипликатор Р/Е остается ниже среднего исторического значения.
Геополитические новости последних дней привели к сильной переоценке в акциях Газпрома. За последние три дня бумаги подскочили на 20% и вернулись к уровню октября 2023 года, хотя все еще вдвое ниже своих пиковых значений.
Даже после этого роста мы сохраняем позитивный взгляд на акции Газпрома, поскольку компания остается одним из ключевых бенефициаров возможной деэскалации геополитической напряженности.
Почему компания нам нравится?
- Газпром включен в наш список акций «Счастливый случай». Компания потенциально может вернуть утраченные рынки, нарастить объемы продаж и выручку в случае подписания мирного договора и постепенного снятия санкций.
- Газпром всегда торговался с низким мультипликатором Р/Е, но даже после недавнего роста он все еще ниже среднего исторического значения.
- Мы ожидаем дальнейший рост в акциях при реализации сценария геополитического смягчения. Основным триггером быстрого роста является недовзвес акций в портфелях инвесторов.
