Газпром: отопительный сезон заканчивается, начинается дивидендный
ПАО «Газпром» – российская энергетическая компания, мировой лидер по добыче природного газа и один из крупнейших в России производителей и экспортеров СПГ. «Газпром» располагает самыми богатыми в мире запасами природного газа. В настоящее время компания активно реализует проекты по освоению газовых ресурсов арктического шельфа, Восточной Сибири и Дальнего Востока. В связи с принятием новой дивидендной политики, запуском газопроводов «Сила Сибири» и «Турецкий поток» и снижением инвестиционной программы аналитики QBF установили целевую цену на акции «Газпрома» на август 2020 года в 265 руб. и присвоили им инвестиционный рейтинг BUY.
Ввод в эксплуатацию новых проектов будет способствовать снижению объема инвестиционной программы, а также росту операционных и финансовых показателей «Газпрома». В декабре 2019 года компания запустила газопровод «Сила Сибири», а в начале января 2020 года – газопровод «Турецкий поток». На стадии завершения находятся газопровод «Северный поток-2», Амурский газоперерабатывающий завод и СПГ комплекс в Усть-Луге. Новые проекты обеспечат значительный вклад в финансовые показатели компании: ожидаемый прирост составит около $9 млрд по показателю EBITDA при полной загрузке мощностей. Уже в 2020 году инвестиционная программа «Газпрома» может сократиться до 1 трлн руб. за счет завершения части проектов. Кроме того, компания рассчитывает перейти к гибкому планированию капитальных затрат и отбирать проекты, основываясь на их экономической эффективности.
В декабре 2019 года «Газпром» утвердил новую дивидендную политику, в рамках которой планируется увеличение выплат до 50% чистой прибыли по МСФО к 2022 году. По итогам 2018 года компания в 2 раза увеличила размер дивидендных выплат до 16,61 руб. на акцию, и впервые за всю историю выплаты акционерам стали двузначными. Согласно новой дивидендной политике, в 2020-2022 гг. выплаты составят 30%, 40% и 50% чистой прибыли по МСФО, скорректированной на неденежные статьи. При этом размер дивидендов не будет зависеть от прошлогодних выплат. 11 февраля 2020 года в Нью-Йорке прошел День инвестора компании, в ходе которого представители «Газпрома» сообщили, что, по предварительным подсчетам, чистая прибыль в 2019 году снизилась до $21,4 млрд. В связи с этим в пользу акционеров было принято решение, что в 2020 году базой для выплаты дивидендов станет нескорректированная прибыль. Таким образом, дивиденды «Газпрома» по итогам 2019 года, вероятно, окажутся выше чем в прошлом году и могут составить 17-18 руб. на акцию, что эквивалентно дивидендной доходности 7,2-7,5% годовых в текущих котировках.
«Газпром» планирует оптимизацию операционных затрат с целью нивелировать негативный эффект от ухудшения конъюнктуры на экспортных рынках. Компания намерена усовершенствовать организационную структуру, провести централизацию планирования и снизить фискальную нагрузку. Данные меры будут способствовать снижению контролируемых операционных затрат на 2% в год в абсолютном значении в перспективе нескольких ближайших лет.