Газпромнефть забурилась слишком глубоко
Обновление от 05.11.19: инвестидея и целевая цена подтверждены
Газпромнефть — единственная компания в российском нефтегазе, акции которой пока не выросли на общем risk-on. Акции других компаний за последний месяц выросли на 5-17%.
- Газпромнефть до сих пор не закрыла дивгэп — для этого акции нужно вырасти до 428.20 руб.
- Это самое долгое закрытие дивгэпа Газпромнефтью с 2015 года.
Фундаментальная стоимость Газпромнефти 529.80 рублей за акцию.
Обновление от 11.09.19: инвестидея и целевая цена подтверждены
Главный тактический триггер в Газпромнефти — дивиденд. Компания заплатит 18.14 рубля, дивдоходность — 4.4% за 1П19, или около 9% годовых. 16 октября — последний день для покупки ГПН под дивиденд.
Акции Газпромнефти — одни из самых быстрых в РФ по закрытию дивидендных гэпов:
- C 27 декабря 2018 по 11 января 2019 — большой гэп на 22 рубля, 12 дней
- С 25 июня 2018 по 28 июня 2018 — 5 рублей, 4 дня
- С 28 декабря 2017 по 10 января 2018 — 10 рублей, 10 дней
- с 23 июня 2017 по 12 июля 2017 — 10.85 рублей, 14 дней
Но и перед дивгэпами акции Газпромнефти показывают сильный рост:
- Июль 2019: +12% за месяц до и +30% за 3 месяца до
- Декабрь 2018: +2% за месяц до и +12% за 3 месяца до — несмотря на падение нефти с $85 на $50 без коррекций
- Июль 2018: +3% за месяц до и +12% за 3 месяца до, после отсечки акции взлетели на 15% за пару недель
- Декабрь 2017: в нуле за месяц до и +20% за 3 месяца до, после отсечки ралли на 26% за 3 месяца
Причина роста акций ГПН за пару недель-месяцев до отсечек — высокий дивиденд, считают доверенные аналитики РДВ. Последние пять лет Газпромнефть только наращивает дивиденд, и по мере наступления дивидендного сезона инвесторы вспоминают про дивидендные фишки, в том числе и про ГПН. Вот и сейчас — 9% годовых для экспортера такого масштаба — слишком много.
Источники РДВ ожидают обновление максимумов в Газпромнефти в ближайший месяц и быстрое закрытие дивидендного гэпа. Момент входа под октябрьский дивиденд — идеальный. Цель источников РДВ — 530 рублей за акцию, потенциал +29%.
Исходная инвестидея
В Газпромнефти снова появился продавец — крупный фонд локально ребалансирует позицию по Газпромнефти, сообщают источники РДВ в брокерских компаниях.
Текущая ситуация — хороший момент для увеличения позиции в Газпромнефти. Акции ГПН — не самые ликвидные. Один большой селлер может локально продавить котировку.
Сохраняются большие интриги в ГПН:
Впереди рекордный для компании дивиденд — уже 18 октября ГПН выплатит 18.14 руб., или 4.5% на акцию за полугодие. Перед отсечкой акцию охотно выкупит широкий рынок
- Payout ratio Газпромнефти составляет сегодня 40% и вырастет до 50% уже в 2020
- Газпром — очень вероятно — продаст пакет акций ГПН задорого стратегу
Газпромнефть - компания с самыми большими перспективами роста в секторе
В 2018 году Газпром нефть приняла стратегию 2030 со следующими целями:
- Максимизация создаваемой стоимости каждого барреля
- Лидерство по ROACE - доход на средний используемый капитал
- Лидерство по эффективности, безопасности и технологичности
- Топ-10 крупнейших в мире по добыче жидких углеводородов
Газпромнефть планирует значительно повысить прибыль за счет роста маржинальности бизнеса и увеличения выручки. Реализация первых трех целей приведет к росту рентабельности - Газпром нефть планирует стать самой "зарабатывающей" на капитал компанией сектора. Также компания планирует нарастить добычу и поддерживать рост на уровне отраслевого показателя.
Газпромнефть делает ставку на технологии. Вот результаты уже внедренных проектов:
- Прирост добычи со скважины на 15% за счет гидроразрыва пласта с использованием полимеров на основе полиакриламида, который увеличивает проводимость трещин на 60%.
- Увеличение накопленной добычи на 20% путем минимизации рисков прорыва газа и воды в добывающую скважину благодаря автономному устройству контроля притока (АУКП).
- Рост продуктивности скважины на 40% на многозабойной скважине с восемью боковыми стволами, выполненной по технологии «фишбон».
- Снижение сроков бурения в 2 раза благодаря высокотехнологичным горизонтальным скважинам с двухколонной конструкцией.
Одновременно с ростом прибыли Газпромнефть улучшает дивидендную политику. Компания переходит на выплату 50% чистой прибыли через дивиденды, что даст отличный доход акционерам. Это напрямую увеличивает привлекательность бумаги для инвесторов.