Gilead Sciences: лидер в лечении ВИЧ
Инвестиционное заключение
Мы полагаем, что компания сохранит лидерство в сегменте лекарств от ВИЧ благодаря препарату Biktarvy (эксклюзивность до 2033 г.), и ожидаем рост продаж данного препарата c $7,2 млрд (2020 г.) до уровня $11,7 млрд к 2027г. В разработке у компании находится препарат lenacapavir, который позволит сократить частоту приема медикаментов у больных ВИЧ и укрепит позиции компании в сегменте.
С учетом стабильно высокого уровня заболеваемости и госпитализации от covid19 в мире мы ожидаем, что Veklury (remdesevir) останется краткосрочным драйвером роста выручки, но ожидаем снижение его продаж в 1кв. 2022г. за счет роста конкуренции. В качестве долгосрочного драйвера роста выручки мы отмечаем препарат Trodelvy (приобретен вместе с Immunomedics), по которому ожидаем рост выручки до $3,5 млрд к 2027г. Также мы позитивно смотрим на CAR T терапии компании (Yescarta и Tecartus), по которым прогнозируем совокупные пиковые продажи в $1,4 млрд.
По нашему мнению, в текущей цене полностью не учтены маркетинговые перспективы Trodelvy и переоценены риски потери рыночной доли на рынке лечения ВИЧ, поэтому мы подтверждаем рекомендацию BUY с сохранением целевой цены на уровне $85 на инвестиционный горизонт 1 год.
Описание компании
Gilead Sciences (NASD: GILD) - американская биотехнологическая компания, специализирующаяся на производстве лекарств для лечения ВИЧ-инфекции (доля рынка в США - 80%). C покупкой компании Pharmasset в 2011 приобрела права на препарат sofosbuvir, благодаря которому перевернула рынок лечения Гепатита С.
Кроме этого, Gilead стал пионером в развитии CAR T технологии, которая уже используется для лечения некоторых типов рака крови. Также компания разрабатывает препараты для лечения аутоиммунных заболеваний и заболеваний печени (Гепатит Б и НЖБП). C покупкой компании Immunomedics в портфель препаратов добавился препарат Trodelvy, который расширит присутствие компании на рынке лекарств для лечения рака (уже одобрен для лечения одной из форм рака груди). Компания также производит препарат Veklury (remdesevir), который стал первым одобренным препаратом для лечения covid-19.
Основные риски
- Реформа здравоохранения.
- Провал экспериментальных препаратов.
- Провал интеграции Immunomedics.