Самолет - долгостройные инвесторы
Обновление от 29.07.2022: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА
Снижение ключевой ставки в РФ поможет девелоперу увеличить свои продажи и достигнуть нашей целевой цены в $66.42 (4000 руб.).
ГК Самолет представил сильные операционные и финансовые результаты за 1 полугодие 2022 года. Выручка компании увеличилась на 89% до $1.46 млрд. (88.2 млрд. руб.) благодаря сильным продажам первичной недвижимости. EBITDA прибавила 77% до $0.36 млрд. (21.9 млрд. руб.) ввиду продолжающегося роста цен. Чистая прибыль девелопера увеличилась на 64% до $0.219 млрд. (13.2 млрд. руб.). Текущие мультипликаторы ГК Самолет: EV/EBITDA = 6.23, P/E = 9.54, Net debt/ EBITDA = 1.46.
После публикации полугодовых результатов менеджмент ГК Самолет также подтвердил свой прошлый дивидендный прогноз – в 2022 году компания планирует распределить $0.166 млрд. (10 млрд. руб.) или $2.72 (164 руб.) на 1 акцию. Выплаты будут проходить каждый квартал, ежеквартальный дивиденд во всех случаях будет один и тот же – $0.68 (41 руб.). Текущая годовая дивидендная доходность девелопера – 5.7%.
Мы подтверждаем свою предыдущую рекомендацию «покупать» для акций ГК Самолет на фоне восстанавливающегося потребительского спроса после снижения ключевой ставки в России. Компания до конца 2023 года обладает 40% потенциалом роста до нашей целевой цены в $66.42 (4000 руб.), при которой мультипликатор EV/EBITDA снизится до среднеотраслевого уровня – 4.
Исходная идея:
Феноменальные темпы роста помогут ГК Самолет вырасти до нашей целевой цены в $75.51 (4000 руб.).
ГК Самолет представил отличные операционные и финансовые результаты за 5 месяцев 2022 года. Выручка и скорректированная EBITDA застройщика практически удвоились, увеличившись до $1.37 млрд. (72.4 млрд. руб.) и $0.35 млрд. (18.4 млрд. руб.), ввиду сильного роста продаж первичной недвижимости. Чистая прибыль компании увеличилась на 81% до $0.172 млрд. (9.1 млрд. руб.). Текущие мультипликаторы ГК Самолет: EV/EBITDA = 7.06, P/E = 18.09, Net debt/ EBITDA = 1.67.
Вместе с публикацией финансовых результатов ГК Самолет также подтвердил свой прошлый прогноз – в 2022 году застройщик планирует достичь показателя скорректированной EBITDA в размере $1.32 млрд. (70 млрд. руб.), а в 2023 году – $2.27 млрд. (120 млрд. руб.). Что касается дивидендов, то компания в текущем году планирует распределить $0.189 млрд. (10 млрд. руб.) или $3.1 (164 руб.) на 1 акцию, что соответствует 6% дивдоходности.
Мы увеличиваем свою рекомендацию для акций ГК Самолет до «покупать» на фоне феноменальных темпов роста девелопера. Кроме этого, после ПМЭФ компания получила еще один долгосрочный драйвер роста, связанный с государственной стратегией развития строительной отрасли и ЖКХ до 2030 года, направленной на увеличение доступности жилья. ГК Самолет до конца 2023 года обладает 42% потенциалом роста до нашей целевой цены в $75.51 (4000 руб.), при которой мультипликатор EV/EBITDA снизится до среднеотраслевого уровня – 4.