ГМК НорНикель: котировки отстали от цен на медь и никель

Обоснование: котировки «НорНикеля» традиционно хорошо скоррелированны с котировками основных производственных единиц предприятия – меди и никеля. Такой эвристический анализ работал в подавляющем большинстве эпизодов торговли этой бумагой и обладал хорошей резистентностью против различных новостных «шумов» - в т.ч. «сентиментального» (sentiment) и геополитического характера. Мы не видим основания думать, что в этот раз произойдёт по-другому. Между тем, говоря о взаимной корреляции котировок близких друг к другу по цикличности меди и никеля, медь обычно играет роль опережающего индикатора, а более инертный никель – наоборот, запаздывающего. На графике видна более крутая точка разворота первой, и более пологая – второго. Перспективы удорожания меди и никеля связаны не столько с экономическими условиями, которые остаются весьма напряжёнными и неопределёнными, сколько с началом циклического ослабления американского доллара против основных валют (за исключением японской иены).



Риски

Взаимная корреляция в сегменте драгметаллов хотя и остаётся высокой, но не отличается стабильностью. Индекс доллара, хотя и находится в отчётливом нисходящем тренде, обладает довольно низким уровнем реализуемости технических прогнозов в средне- и, тем более, долгосрочной перспективе. Как следствие, потенциально длинный горизонт реализации данной инвестидеи должен быть искусственно укорочен.

Источник Prime Capital