Позитив: прошли "пик хайпа", вышли на "плато продуктивности"

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
Позитив - самая популярная в моменте акция среди аналитиков. У нас девятая идея - на этот раз от Финам. Инвестируем в инфобиз, то есть в инфобез
Закрыта (целевая цена достигнута)
17.31 %
03.04.2023

Группа "Позитив" — один из лидеров российского рынка инфобезопасности, переживающего взрывной подъем спроса, и самая очевидная компания роста в российском IT-секторе. По предварительным данным, объем отгрузок программного обеспечения компании за 2022 год увеличился почти в два раза, с 7,7 млрд руб. до 14,5 млрд руб., а показатель EBITDA вырос в 2,5 раза, с 2,7 млрд руб. до 6,9 млрд руб. "Группа Позитив" — единственный представитель ИТ-отрасли, который платит дивиденды.


Мы присваиваем акциям "Группы Позитив" рейтинг "Покупать" с целевой ценой 2 010 руб. на декабрь 2023 года, что соответствует потенциалу роста в размере 17%.


ПАО "Группа Позитив" — ведущий российский разработчик программного обеспечения, предоставляющий решения в области информационной безопасности (ИБ). У компании более полутора тысяч сотрудников, среди которых больше тысячи экспертов по ИБ и разработке программного обеспечения.

Информационная безопасность — растущий на 11% в год сегмент глобального ИТ-рынка, на который приходится от 3,6% до 5,2% всех затрат на ИТ, что составляет $ 201 млрд. Рынок ИБ прошел "пик хайпа" и вышел на "плато продуктивности".

Объем российского рынка ИБ за 2022 год находится в пределах от 220 до 230 млрд руб., темпы прироста рынка составляют 20% — почти вдвое выше среднемировых. В связи с уходом зарубежных вендоров, начиная с 2023 года, практически весь бюджет заказчиков в секторах B2G и B2B будет потрачен на отечественную продукцию. Совокупная выручка отечественных компаний в B2B- и B2C-сегментах возрастет до 446 млрд руб. в 2026 году.

Быстрее всего на рынке ИБ растут сегменты защиты инфраструктуры (+32% г/г) и защиты приложений (+34% г/г). "Группа Позитив" лидирует в этих сегментах российского рынка и планирует расширение на зарубежные рынки Азии и Латинской Америки.

Наиболее известным из 16 продуктов и сервисов компании является MaxPatrol — решение для управления информацией и событиями в системе безопасности.

По предварительной оценке, объем отгрузок ПО компании за прошлый год увеличился почти вдвое, с 7,7 млрд руб. до 14,5 млрд руб., показатель EBITDA вырос в 2,5 раза — с 2,7 млрд руб. до 6,9 млрд руб.

Компания выплатила дивиденды акционерам за 2021 год и намерена существенно увеличить выплаты. Это единственный представитель ИТ-отрасли, который платит дивиденды.

Среди наиболее важных рисков следует назвать фрагментированность рынка ИБ, на котором ни один игрок не занимает более 10% рынка, а долю "Группы Позитив" можно оценить в 5–6%. Дивидендная доходность акций относительно невелика (около 3%), как и аудитория инвесторов, разделяющих стратегическое видение компании, о чем свидетельствует трудное SPO, которое за две фазы (в сентябре и марте) принесло лишь 38% запланированного объема. Наконец, сдерживать рост компании может дефицит высококвалифицированных кадров.


Технический анализ

С начала ноября, через месяц после не очень удачного SPO, тренд акций POSI был боковым. С нашей точки зрения, рост акций сдерживается размерами аудитории "сознательных" инвесторов, разделяющих стратегию и миссию компании, на которых она, собственно, и делает ставку. Для более рациональных инвесторов, равнодушных к индустрии ИТ и сектору ИБ, нужны другие мотивы для покупки. В 2023 году рынок воодушевился удачными результатами лидирующих зарубежных компаний. Цена POSI в течение уже трех месяцев следует линейному тренду.



ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ


Комментарий ИИ:


Отыграть рост акций Позитив можно не только через покупку акций, но и через опционы на Московской бирже.

Для этого есть 2 стратегии:

  • Агрессивная ставка на рост - покупка опциона колл. Высокий риск - высокая доходность
  • Умеренная стратегия - "покрытый колл - покупка акции и одновременная продажа опциона колл со страйком выше текущей цены. Это даст дополнительный доход на капитал. Пока акции Позитива не достигнут указанной цели, операцию можно повторять регулярно. Таким инвестор, каждый раз получает дополнительный пассивный доход от инвестирования в идею


Описание опционов на Мосбирже

Цена открытия
03 апреля 2023
1729.6 RUB
+17.31%
Цена закрытия
13 июня 2023
2028.94 RUB

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей