Группа Позитив: отгрузки выросли, загрузку в портфели - увеличить

Драйверы

Группа Позитив: +59% к чистой прибыли за 2023 год.

Компания опубликовала неаудированные результаты по МСФО:

• Выручка: 22,2 млрд руб. (+61% г/г)
• EBITDA: 10,8 млрд руб. (+59% г/г)
• Рентабельность по EBITDA: 49% п.п. (-1 п.п. г/г)
• Чистая прибыль: 9,7 млрд руб. (+59% г/г)
• NIC: 8,5 млрд руб. (+71% г/г)
• Рентабельность по NIC: 35% (на уровне 2022 г.)
• Отгрузки: 25,3 млрд руб. (+74% г/г)

Оцениваем результаты положительно. Компания должна представить консолидированную финансовую и управленческую отчетность 9 апреля. Тогда же состоится и ВОСА по дивидендам.

Высокий рост прибыли обусловлен значительным ростом отгрузок, в том числе - новым клиентам (+86% г/г). В портфеле корпоративных клиентов заметно вырос сегмент крупных корпклиентов (+46% г/г). Доля отгрузок более 100 млн руб. составила 55% (+11 п.п. за год).

Компания увеличила инвестиции в R&D до 5 млрд руб. (+79% г/г).

В середине марта Позитив опубликует рекомендацию СД по выплате первой части дивидендов за 2023 год. Считаем, что итоговый дивиденд за год может составить — 128 руб./акцию.

Сохраняем положительный взгляд на компанию и на сектор кибербезопасноти. Фиксируем активное развитие рынка интернет-безопасности для финсектора, ожидаем ускоренный рост спроса на продукты российских вендоров на фоне импортозамещения.

Наш таргет для ГК Позитив на горизонте 12 месяцев — 2630 руб./акция.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Комментарий ИИ:

Отыграть рост акций Группы Позитив можно не только через покупку акций, но и через опционы на Московской бирже.

Для этого этого есть 2 стратегии:

• Агрессивная ставка на рост - покупка опциона колл. Высокий риск - высокая доходность
• Умеренная стратегия - "покрытый колл - покупка акции и одновременная продажа опциона колл со страйком выше текущей цены (например, равным целевой цене идеи). Это даст дополнительный доход на капитал. До тех пор, пока акции Группы Позитив растут до указанной цены, операцию можно повторять регулярно. Таким образом, инвестор получает дополнительный пассивный доход от инвестирования в идею.

Опционный калькулятор Мосбиржи, который позволяет моделировать позицию