HeadHunter: ставка на деловую активность и дивиденды

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
Недооцененный HeadHunter демонстрирует уверенный рост финансовых показателей и успешно проходит этапы редомициляции компании. Как тут не устроиться на работу инвестором?
08.02.2024
Активная идея

Давайте рассмотрим свежую идею из медиасектора. Речь идет об акциях HeadHunter.


Долгосрочный взгляд БКС: позитивный. Цель на год — 4000 руб. / +11%

Акции HHRU растут с середины декабря. Уровень сопротивления — 3950 руб. (+9,7%)


  • История роста. HeadHunter — ключевая компания на рынке интернет-рекрутмента. Основные конкуренты — superjob.ru, rabota.ru. Прирост прибыли HH за 5 лет составил 46% среднем в год. Рентабельность собственного капитала самая высокая в секторе — 89% (2022 г.). Российская экономика умеренно развивается. От этого выигрывают предприятия, ориентированные на внутренний рынок. Сводный PMI находился выше 55 п., указывая на заметную активность менеджеров по закупкам и позитивные перспективы рынка труда. Номинальный показатель ВВП на рекордных уровнях (данные за III квартал), в течение года возможно ослабление динамики. Банк России может отреагировать на это снижением процентных ставок.


  • Отчетность за III квартал. Данные оказались позитивными из-за роста активности предприятий в найме персонала. Выручка выросла на 76,4% (г/г) и составила 8,4 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 120,8% (г/г), до 3,9 млрд руб. Показатели достаточно уверенно растут. По данным компании, увеличение выручки связано с сохраняющимся спросом на рабочую силу и ростом числа платящих клиентов (+16,2%, до 13,6 тыс.).


  • Редомициляция. В ноябре HeadHunter опубликовал результаты первого этапа редомициляции. Речь идет об обмене и выкупе ADR у держателей в инфраструктуре за рубежом. До конца I квартала HeadHunter может стать полностью российским. Это повысит ликвидность бумаг на Мосбирже и будет способствовать возобновлению дивидендных выплат. По итогам 2022 г. дивидендная доходность составила 1,85% годовых. В ближайшие 12 мес. показатель может превысить 5%. 


  • Сравнительная оценка. Мультипликаторы HHRU достаточно невысокие в рамках сектора. Скорректированная P/E с учетом ожиданий по доходам за 2023 г. равна 13,9. Для сравнения: показатель Яндекса равен 48,5. Это говорит о сравнительной недооценке бумаг. Она подтверждается сильными финансовыми показателями.


  • Каковы риски. Экономическая неопределенность; юридические проблемы, обусловленные редомициляцией.




ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Цена открытия
08 февраля 2024
3560 RUB
-4.07%
Текущая цена
online
3415 RUB
+17.13%
Целевая цена
07 февраля 2025
4000 RUB

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей