Health Catalyst: катализатор эффективности медицинской отрасли
24 июля состоится IPO Health Catalyst — разработчика приложения для оптимизации клинических, финансовых и операционных процессов в медицинской отрасли.
Платформа Healthcare Catalyst DOS анализирует данные из разных источников и предлагает конкретные пути решения для улучшения рабочих процессов. На платформе собраны свыше 100 млн записей и более 1 трлн различных фактов из более 300 источников данных. Приложение предназначено для сбора информации и интеграции различных программ, аналитики данных и оказания профессиональных услуг экспертов.
Бизнес-кейсы и клиентская база. На сегодняшний день компания зафиксировала более 650 различных примеров улучшения результатов. Одним из показательных примеров сотрудничества с платформой Healthcare Catalyst является Allina Health сеть из 13 больниц и более 90 клиник. Использование решений Healthcare Catalyst позволило компании сэкономить до $125 млн в год, при этом снизив смертность от сепсиса на 30% и уменьшив число хирургических инфекций на 78%. На 31 декабря 2018 года из 126 клиентов более 50 — это крупнейшие представители отрасли здравоохранения США (Acuitas Health, Allina Health, AlohaCare, UnityPoint Health и UPMC).
Типичные для эффективного SaaS-бизнеса показатели. За 2018 год выручка компании повысилась на 54%, в первом квартале 2019- го ускорилась до 71%. Маржа EBIT в 2018 году выросла до -53% с -62% годом ранее, а в январе-марте текущего года достигла -31%.
C учетом консервативных вводных модель FCFF проецирует оценку собственного капитала компании на уровне $1,106 млрд.
Health Catalyst: общее резюме привлекательности размещения
Health Catalyst предоставляет своим клиентам экономически рентабельные решения для улучшения рабочих процессов на основе классической модели B2B с предсказуемой моделью доходов. Компания сотрудничает с крупными представителями сектора здравоохранения. Размещение Health Catalyst можно назвать классическим IPO SaaS-компании. У эмитента сильные финансовые показатели, он занимает 71-е место в списке Forbes Cloud 100. Health Catalyst имеет большой потенциал для развития и расширения доли рынка, ряд сильных тезисов и комфортную оценку на IPO.
(+) Отрасль на ранней стадии развития и эффективная модель бизнеса SaaS по подписной модели. Такие IPO ранее проходили достаточно успешно. Инвесторы любят такие размещения за технологическую дифференциацию, предсказуемость доходов, темпы роста и большие неохваченные целевые рынки.
(+) Высокие темпы роста и их ускорение: +54% в 2018 году и +71% в первом квартале 2019 года.
(+) Успешная работа по оптимизации расходов: в первом квартале маржа EBIT повысилась до -31% с -53% в 2018 году.
(+) Крупный и неохваченный целевой рынок. Примерная оценка — $8 млрд.
(+) Компания присутствует в списке Forbes Cloud 100 и занимает там 71- е место.
(+) Крупные клиенты — 50 крупнейших организаций из сектора здравоохранения США.
(+) Среди владельцев известные инвестфонды с крупными долями — Norwest (20,9%), Sequoia (21,9%).
(+) Увеличение клиентской базы на 174% за счет приобретения Medicity. (+) Комфортная оценка на IPO.
(‒) Наличие довольно высокой конкуренции с такими крупными корпорациями, как IBM, Epic Systems, Cerner и Optum Analytics.
(=) Наличие долга. На данный момент долг компании составляет 32,7% от всех активов, при этом у нее достаточно ликвидности для его погашения.