Икс 5: голод - двигатель прогресса
Драйверы
Обновление от 05.08.2025: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА
X5 выкупила свои акции: что нужно знать инвестору
Российская компания X5 заплатила голландскому холдингу X5 Retail Group N.V. за выкуп 10,22% своих акций. Рассказываем, что об этом думают аналитики.
По расчётам SberCIB, сумма выкупа могла составить 52 млрд ₽. Фактическое значение станет известно после публикации финансовых результатов компании за второй квартал — 13 августа.
Аналитики полагают, что выкуп произвели с дисконтом, — это позитивное событие для оставшихся акционеров.
Эта новость не влияет на прогноз SberCIB по дивидендам за девять месяцев 2025 года. Аналитики ждут выплату в размере 408 ₽ на акцию и уже учли в прогнозах свою оценку сформированного компанией «резерва» под выкуп.
В SberCIB подтверждают оценку «покупать» с таргетом 4 500 ₽ за бумагу.
Обновление от 18.04.2025: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА
X5 Group раскрыла операционные результаты за первый квартал
Год к году выручка выросла на 20,7%, а сопоставимая выручка — без учёта открытия новых магазинов — на 14,6%.
Среди негативных факторов — отставание роста сопоставимого чека в «Пятёрочке» и «Перекрёстке» от продовольственной инфляции. Восприимчивость покупателей к росту цен растёт и ограничивает перенос инфляции в цены товаров.
Позитивный момент — уверенный рост сопоставимого трафика в «Пятёрочке»: год к году показатель увеличился на 4%. Это говорит об эффективности стратегии компании и компенсирует эффект от слабой динамики сопоставимого чека. Благодаря этому рост сопоставимой выручки сети сохраняется на высоком уровне — плюс 13,2%.
Результаты «Чижика» тоже хорошие: средний чек увеличился на 12,6% — это выше инфляции. Причина, по мнению аналитиков, — увеличение числа позиций в чеке за счёт расширения ассортимента.
В SberCIB считают результаты X5 Group сильными. Аналитикам нравится, что компания развивает самые перспективные форматы — «Пятёрочку» и «Чижик».
Они подтверждают оценку «покупать» по бумагам компании и таргет в 4 500 ₽.
Исходная идея:
Аналитики обновили таргет для акций X5
Целевая цена стала выше — 4 500 ₽ за акцию, а оценка осталась прежней — «покупать». В SberCIB учли новые финансовые прогнозы компании на 2025 год и обновлённые макропараметры. Рассказываем о других предпосылках:
- В 2025 году выручка Х5 будет расти быстрее всех продуктовых ретейлеров. Аналитики ждут, что она увеличится на 20,4% год к году. Этому будет способствовать высокая продуктовая инфляция, опережающий рост онлайн-сегмента и сети «Чижик» и экспансия «Пятёрочки».
- Х5 продолжит масштабную инвестпрограмму. По прогнозам в 2025 году капзатраты вырастут на 28%. Компания инвестирует в автоматизацию и повышение эффективности, а также в логистику и IT-направление. Всё это будет давить на свободный денежный поток — аналитики ждут, что он снизится на 64% по итогам года.
- Дивиденды за 2025 год могут составить 1 056 ₽ на акцию, а в 2026 году — 614 ₽. Такой уровень выплат будет сопровождаться наращиванием долга до целевого коэффициента «чистый долг / EBITDA» 1,2–1,4.
Про изменения в дивполитике Х5 и ближайшую выплату рассказали в посте раньше.
