Illumina: Тест-Инвест
Идея - покупка акций Illumina Inc. (NASD: ILMN)
Illumina Inc. – американская научно-техническая компания, мировой лидер в области геномики. Illumina занимается исследованием и разработкой систем анализа генома человека, а также производит медтехнику для секвенирования и генотипирования. В связи с приобретением компании GRAIL, выходом на новый рынок производства тестов для обнаружения рака, ростом глобального рынка клеточных исследований, а также высокой рентабельностью бизнеса аналитики QBF установили целевую цену на акции Illumina Inc. на май 2021 года в $360 и присвоили им инвестиционный рейтинг BUY.
21 сентября 2020 года компания Illumina сообщила о покупке предприятия GRAIL, деятельность которого направлена на производство тестов для обнаружения рака на начальных стадиях. Сделка поглощения позволит Illumina выйти на быстрорастущий рынок обнаружения всех видов рака. Более того, интеграция с технологиями подбора лечения на основе генома человека в значительной степени увеличит вероятность излечения от раковой опухоли. Ожидается, что за период с 2020 года по 2025 год рынок тестирования на онкологические заболевания будет расширяться на 27% в год и достигнет $75 млрд. Это окажет благоприятное влияние на основные финансовые результаты компании.
Глобальный рынок клеточных исследований будет расти в среднем на 17% в год до $5,9 млрд к 2025 году. Illumina является безусловным лидером в области геномики. В настоящее время существует две технологии анализа генома человека: секвенирование и внедрение биочипов ДНК. Illumina развивает оба направления, а также производит медтехнику для проведения данных процедур. Более того, 350 млн пациентов во всем мире имеют неустановленный диагноз. Процесс установления необходимого диагноза в развитых странах может длится 5-7 лет, тогда как технология секвенирования позволяет в разы снизить временные затраты.
По данным финансовой отчетности за период с 2016 года по 2020 год, компания имеет высокую маржинальность бизнеса по чистой прибыли и EBITDA. Среднее значение рентабельности по чистой прибыли за рассматриваемый период составило 25%, а значение рентабельности по EBITDA – 30,6%. Более того, компания не имеет долгов. По итогам 2019 года, а также за последние 12 месяцев значение мультипликатора чистый долг/EBITDA холдинга оказалось на отрицательной территории. Это свидетельствует о том, что денежные средства на балансе компании превышают совокупный объем банковских долгов предприятия.
Финансовый отчет: 6 августа 2020 года компания представила финансовые результаты по GAAP за II квартал 2020 года. Согласно отчету, выручка предприятия за рассматриваемый период снизилась на 24,5% г/г до $633 млн, а чистая прибыль составила $47 млн против $296 млн чистой прибыли во II квартале 2019 года.
Риски:
- Увеличение сроков дальнейшего развития индустрии геномики, в частности аппаратов, инструментов и технологий.
- Рост конкуренции в сфере секвенирования, генотипирования и использования биочипов ДНК.