Incyte: излечит прибылью
Драйверы
Американская биофармацевтическая компания Incyte не относится к числу гигантов отрасли, но для своих размеров имеет весьма впечатляющую линейку как одобренных препаратов, так и экспериментальных. В ближайшие несколько лет компания способна выпустить на рынок до десятка новых препаратов, и ее специализация на онкоиммунологии является несомненным фактором привлекательности с точки зрения инвестора. Эмитент торгуется с крупным дисконтом, в ближайшие месяцы для него может начаться белая полоса.
Мы присваиваем акциям Incyte рейтинг «Покупать» с целевой ценой на 12 месяцев $ 69,4 и потенциалом роста 29,9%.
Incyte (NASD: INCY) - биофармацевтическая компания, занимающаяся поиском, разработкой и коммерциализацией препаратов в области гематологии, онкологии, а также для лечения воспалительных и аутоиммунных заболеваний.
Компания основана в 1991 году, ранее была известна как Incyte Genomics, в марте 2003 года изменила название на Incyte. Штаб-квартира эмитента расположена в штате Делавэр. Рыночная капитализация Incyte - $ 12 млрд.
В продуктовой линейке Incyte 8 уже одобренных препаратов, что является солидной цифрой для биофармацевтической компании небольшой величины.
Одобренные препараты Incyte: Jakafi (ruxolitinib), Opzelura (ruxolitinib cream), Monjuvi/Minjuvi (tafasitamab), Pemazyre (pemigatinib), Iclusig (ponatinib), Olumiant (baricitinib), Tabrecta (capmatinib) и Zynyz (retifanlimab).
В исследованиях и разработке у компании 19 молекул, и это весьма серьезное количество экспериментальных наименований для фирмы с капитализацией $ 12 млрд.
Incyte ведет амбициозные разработки в многообещающей научной области - иммунотерапии онкологических заболеваний. Названия препаратов компании, в том числе экспериментальных, оканчиваются на -nib и -mab, что отражает их биотехнологическое происхождение.
К 2030 году Incyte способна произвести порядка 10 запусков новых препаратов, как утверждает топ-менеджмент, и нам такие ожидания представляются вполне обоснованными.
За последние 6 месяцев акции Incyte показывают динамику с отставанием от рынка и сектора - находятся в минусе на 7%, тогда как индекс S&P 500 окреп на 18%, а отраслевой индексный фонд с привязкой к биотеху iShares Biotechnology ETF за тот же период поднялся на 5%.
По итогам четвертого квартала 2023 года выручка компании увеличилась на 9,3% г/г, до $ 1,01 млрд, в том числе продажи препарата Jakafi выросли на 7%, до $ 695 млн, Opzelura - на 78%, до $ 109 млн. Чистая прибыль по GAAP составила $ 201 млн в сравнении с $ 28 млн годом ранее, а скорректированная чистая прибыль подскочила на 71% г/г, до $ 239 млн.
Компания торгуется c дисконтом в размере 29,9% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E и P/S на 12 месяцев вперед.
К рискам для компании можно отнести вероятность дальнейшего роста издержек на фоне неослабевающего инфляционного давления в США. Также стоит отметить, что данное вложение имеет высокорисковый профиль в силу величины компании.
Технический анализ
На дневном графике Incyte пока формируется «нисходящий клин», при этом уже близок значимый уровень поддержки $ 52, у которого в динамике цены может наметиться разворот вверх и выход из фигуры.
