Incyte: выбери таблетку
Драйверы
Обновление от 31.10.2024: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА
После изучения отчетности Incyte за третий квартал 2024 года мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям компании с целевой ценой $ 81,3, потенциал роста — 10%.
Биофармкомпания вполне успешно отчиталась за третий квартал, превзойдя прогнозы по выручке и показав чистую прибыль вровень с ожиданиями, при этом наибольший интерес представляют новости по части R&D — за последний квартал компании удалось добиться значимых успехов в плане одобрений FDA, подачи новых заявок в регулятивные органы и результатов клинических испытаний. На наш взгляд, перспективы новых одобрений препаратов Incyte все еще не заложены в полной мере в динамику акций, несмотря на то что они успели подорожать на 38% за период с выпуска нашей первоначальной инвестиционной идеи в апреле.
Акции Incyte по-прежнему выглядят недооцененными с фундаментальной точки зрения — торгуются с дисконтом в размере 10% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E и P/S на 12 месяцев вперед.
По итогам третьего квартала 2024 года выручка компании увеличилась на 24 г/г, до $ 1,14 млрд, и на $ 60 млн превысила прогнозы, в том числе продажи препарата Jakafi возросли на 16% г/г, до $ 741 млн, Opzelura — на 52% г/г, до $ 139 млн. Чистая прибыль компании по GAAP составила $ 106 млн в сравнении с чистой прибылью $ 171 млн годом ранее, а скорректированная чистая прибыль на акцию — $ 1,07 и совпала с прогнозами.
Исходная идея:
Американская биофармацевтическая компания Incyte за 5-месячный период с нашей первоначальной инвестиционной идеи (в апреле) принесла солидную доходность в размере 24%. Компания в сентябре порадовала инвесторов позитивными новостями относительно новых разработок в области лечения рака, ее специализация на онкоиммунологии стала еще более явным фактором привлекательности для вложений.
Мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Incyte и повышаем целевую цену на 12 месяцев до $81,3 и потенциалом роста 22,4%.
Incyte (NASD: INCY) — биофармацевтическая компания, занимающаяся поиском, разработкой и коммерциализацией препаратов в области гематологии, онкологии, а также для лечения воспалительных и аутоиммунных заболеваний.
Компания основана в 1991 году, ранее была известна как Incyte Genomics, в марте 2003 года изменила название на Incyte. Штаб-квартира эмитента расположена в штате Делавэр. Рыночная капитализация Incyte — чуть больше $ 12 млрд.
В продуктовой линейке Incyte имеется 9 одобренных препаратов, это солидная цифра для биофармацевтической компании небольшой величины. В частности, в августе стало известно об одобрении FDA нового экспериментального препарата компаний Incyte и Syndax Pharmaceuticals, Niktimvo (axatilimab-csfr). «Зеленый свет» получило антитело для лечения хронической болезни «трансплантат против хозяина» (GVHD) после неудачи как минимум двух предыдущих линий системной терапии у взрослых и детей весом не менее 40 кг.
В исследованиях и разработке у компании 17 молекул, и это весьма серьезное количество экспериментальных наименований для фирмы с капитализацией $ 12 млрд.
В конце июля Incyte объявила о стратегическом пересмотре своего продуктового портфеля с увеличением фокуса на программах с высоким потенциалом, в том числе в области дерматологии, онкологии и миелопролиферативных заболеваний, при этом ряд других программ будет прекращен в целях оптимизации.
В конце мая компания объявила о приобретении фирмы клинической стадии Escient Pharmaceuticals за $750 млн ради ее экспериментальных препаратов для лечения системных иммунных и нейроиммунных нарушений.
В сентябре поводом для оптимизма инвесторов стал доклад Incyte на съезде Европейского общества медицинской онкологии (ESMO) — компания представила обнадеживающие результаты исследований по терапии двух разновидностей рака.
По итогам второго квартала 2024 года выручка компании увеличилась на 9% г/г, до $1,04 млрд, и на $30 млн превысила прогнозы, в том числе продажи препарата Jakafi возросли на 3%, до $706 млн, Opzelura — на 52% г/г, до $122 млн. Чистая прибыль компании по GAAP составила $445 млн в сравнении с чистой прибылью $204 млн годом ранее, а скорректированный чистый убыток — $396 млн в сравнении с чистой прибылью $223 млн годом ранее.
Компания торгуется c дисконтом в размере 22,4% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E и P/S на 12 месяцев вперед.
Стоит отметить, что данное вложение имеет высокорисковый профиль в силу относительно небольшой величины компании.
Технический анализ
На дневном графике Incyte состоялось пробитие фигуры «симметричный треугольник» вверх, что открывает перед ценой потенциал нового витка укрепления в перспективе ближайших недель.
