Индекс МосБиржи на пределе перепроданности
Драйверы
Рынок акций РФ: стратегия на 3К26 — на пределе перепроданности
• С начала года индекс МосБиржи даже с учетом выплаченных дивидендов упал на 15%, несмотря на снижение ключевой ставки на 175 б. п. за полгода и прибавившую в цене нефть «Юралс».
• Средневзвешенный коэффициент P/E на следующий год по индексу на основе консенсус-прогноза равен всего 3,3, что близко к исторически минимальным значениям.
• Как показал наш анализ чувствительности, даже при сегодняшних доходностях длинных ОФЗ в 16%, с крепким рублем и ценами на сырьевые товары (сценарий М2М) индекс недооценен на 25%, а совокупный негативный эффект от возможных новых налоговых изъятий и атак на инфраструктуру не превышает 5% капитализации компаний, чьи бумаги входят в базу расчета IMOEX.
• Рассчитанное нами на основе довольно консервативных допущений справедливое значение индекса МосБиржи на конец этого года — 3350 пунктов, что в сочетании с дивидендами дает прогнозную полную доходность до конца года в 55%.