ИНДЕКС МОСБИРЖИ ОТСТАЛ ОТ НЕФТИ И ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК
Инвестиционная идея БПИФ «ПСБ – Российские акции»
ИНДЕКС МОСБИРЖИ ОТСТАЛ ОТ НЕФТИ И ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК.
В III квартале 2026 года рублёвая цена барреля Urals держится близко к среднему уровню III квартала 2025 года – 4 700 рублей1. Ключевая ставка Банка России за это время снижена с 18% до 14%
годовых, что должно позитивно влиять на фондовый рынок. Однако индекс МосБиржи почти на 20% ниже среднего уровня за III квартал 2025 года. Значительная часть этого разрыва, вероятно, связана с опасениями ухудшения геополитической ситуации и реализации инфляционных рисков.
По мнению управляющих УК ПСБ, отсутствие негативных новостей по данным направлениям может вызвать позитивную переоценку индекса на 10-15% к концу 2026 года. В случае значимого продвижения к геополитической разрядке или роста цены Urals переоценка фондового рынка может оказаться гораздо более серьёзной.
РОСТ ДЕНЕЖНОЙ МАССЫ ПОДДЕРЖИТ ПРИБЫЛЬ И ЛИКВИДНОСТЬ
Темпы роста денежной массы держатся на достаточно высоком уровне, чтобы в финансовой системе сохранялся большой объём ликвидных резервов. Это видно и из притока капитала в фонды облигаций и денежного рынка – около триллиона рублей с начала года. При более или менее стабильной геополитической ситуации часть этого потока может переключиться на фондовый рынок. Кроме того, расширение денежной массы напрямую поддерживает прибыль компаний финансового и потребительского секторов, помогая дальнейшему росту их дивидендных выплат.
ОЦЕНКА ПОТЕНЦИАЛЬНОЙ ДОХОДНОСТИ
Исходя из прогноза цена Urals в 55 долларов за баррель и курса рубля 84 за доллар на конец года, снижения ключевой ставки до 13,75% годовых, управляющие УК ПСБ оценивают справедливое значение индекса МосБиржи на закрытие декабря в 2 550 пунктов5. Это на 11% выше уровня закрытия 10.08.20266. Ещё около трёх процентных пунктов к совокупной доходности вложений могут добавить дивидендные выплаты эмитентов. Потенциальным дополнительным бонусом является сверхплановый доход от профессионального управления портфелем Фонда.