Индекс Мосбиржи: выше можно, но сложно
Драйверы
Обновление от 03.10.2025: целевая цена ПОНИЖЕНА
Аналитики понизили прогноз по росту индекса Мосбиржи
Новые цифры: 2 850 пунктов на конец 2025 года и 3 700 — на 2026-й. Причины — рост прогнозной безрисковой доходности и ожидания падения цены на нефть.
Фокус внимания инвесторов — на ускорении роста корпкредитования и недельной инфляции и параметрах бюджета. Более плавное снижение ключевой ставки предполагает и более плавное ослабление рубля, что тоже давит на рынок.
Обновление от 20.02.2025: целевая цена ПОВЫШЕНА
Аналитики обновили свой прогноз по индексу Мосбиржи
С начала года он уже вырос на 17%. В основном индексу помогли надежды на снижение геополитической напряжённости. На этом фоне аналитики пересмотрели свой прогноз. Рассказываем о причинах:
- В базовом сценарии эксперты ждут более сильный рубль. По их расчётам, это негативно скажется на совокупной чистой прибыли компаний из индекса.
- Безрисковая доходность может снизиться до 15,5% к концу года. И это позитивный фактор для рынка акций.
- Инвесторы учтут в котировках возможное снижение ключевой ставки. Это полностью компенсирует эффект от понижения прогноза по совокупной чистой прибыли.
С учётом дивидендов полная доходность индекса в 2025 году может составить около 16% от текущих уровней. Если геополитическая напряжённость снизится, она превысит 20%.
Новый таргет SberCIB для индекса Мосбиржи — 3 550 пунктов до конца года.
Обновление от 23.09.2024: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА
Обновили прогноз для рынка акций
После майского пика индекс Мосбиржи упал на 22%. Для этого было несколько причин: жёсткая монетарная политика ЦБ, рост доходностей ОФЗ, а ещё переток денег с рынка акций на рынок суверенных еврооблигаций.
Чего ждать в четвёртом квартале
Справедливый уровень индекса Мосбиржи на конец года — 2 850 пунктов. При этом аналитики считают, что на рынке сохранится волатильность. Всё потому, что скоро возобновят торги акциями X5 Group и HeadHunter, в октябре доходности ОФЗ достигнут пика, а в декабре пройдёт замещение суверенных еврооблигаций.
Что делать инвесторам
Аналитики ждут роста рынка уже в первом квартале 2025 года. Поэтому потенциальные просадки в октябре и декабре могут быть хорошей возможностью для покупки ценных бумаг.
По базовому прогнозу SberCIB, ключевая ставка достигнет пика в октябре и ЦБ не будет поднимать её дополнительно в первом квартале 2025 года. А ожидание снижения ставки, наоборот, может стимулировать рост рынка.
Риски для прогноза аналитиков — повышенная инфляция, снижение цен на нефть и геополитика.
Чего ждать в 2025 году
По нейтральному сценарию SberCIB, индекс Мосбиржи вырастет до 3 400 пунктов к концу следующего года. С учётом дивидендов полная доходность индекса — 37%.
Исходная идея:
Аналитики SberCIB снизили таргет по индексу Мосбиржи на 2024 год — с 3 600 до 3 400 пунктов
Разбираемся в причинах такого решения.
С начала мая индекс Мосбиржи опустился на 10% и падал до 3 000 пунктов — в основном из-за роста доходностей ОФЗ.
Аналитики считают, что в третьем квартале индекс останется под давлением. В SberCIB ждут, что доходности на долговом рынке будут расти и дальше. К этому может привести увеличение ключевой ставки до 18% в июле.
По расчётам аналитиков, изменение доходности пятилетних ОФЗ на один процентный пункт влияет на оценку индекса Мосбиржи — она меняется на 4–5%.
Кроме того, давить на индекс может и крепкий рубль, а выплаты дивидендов в третьем квартале могут привести к дивидендному гэпу и техническому снижению индекса.
По прогнозам SberCIB, к концу 2024 года индекс Мосбиржи достигнет 3 400 пунктов, доходности пятилетних ОФЗ снизятся до 14,5%, а премия за риск останется около 6%.
Если регулятор повысит ставку на продолжительное время, таргет по индексу может стать ниже.
Аналитики считают, что эффективность повышения ставки упала. Во-первых, у компаний снизилась долговая нагрузка. Это ослабляет эффект роста затрат на обслуживание долга. Кроме того, за последние несколько лет их финансовые показатели стали лучше из-за налоговых стимулов и снижения конкуренции. Во-вторых, инфляцию поддерживает высокий потребительский спрос. Зарплаты растут, и это позволяет перекладывать увеличение затрат на потребителей.
