Инвестируем в независимую компанию в Латинской Америке

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
Экзотическая облигационная идея. Доходные евробонды мексиканской лизинговой компании. Риски высокие, но и потенциальная доходность немалая - 6,8% годовых в долларах. Погашение выпуска: июль 2019 года.
Закрыта по тайм-ауту
6.8 %
24.06.2016
UNIFIN

– крупнейшая независимая компания в Латинской Америке в сфере операционного лизинга. Деятельность компании сосредоточена в регионах Мексики, которые в сумме представляют более половины ВВП страны. Специализируется на финансировании малого и среднего бизнеса.

  • Кредитный портфель к концу 2015 года состоит из лизинга транспорта и оборудования (72,5%), финансирования оборотного капитала (11,3%) и другие виды финансирования (16,2%). При этом структура выручки за 2015 год приходится на лизинг транспорта и оборудования (90,7%), финансирование оборотного капитала и другое (9,3%).
  • Лизинговый портфель компании диверсифицирован по клиентами по секторам экономики.
  • Операционный лизинг менее рискованный бизнес, нежели банковская деятельность, поскольку объекты лизинга необходимы для полноценного функционирования операционного бизнеса клиентов, при этом объекты лизинга находятся в собственности лизингодателя. Более того, гарантом по исполнению сделки являются акционеры или топ менеджмент компании, а при совершении сделки суммой более 5 млн песо ($280тыс.) клиент должен обеспечить залог под объект лизинга.

  • Основными акционерами компании являются основатель Rodrigo Lebois и CEO Luis Barroso, которые в совокупности владеют 64% акций, в то время как оставшиеся 34% находятся в свободном обращении.

    Почему нужно обращать внимание на иностранные компании?

    Российские еврооблигации существенно выросли в цене за последнее время, особенно это касается выпусков с погашением на горизонте 1-3 года. И сопоставимые иностранные компании в некоторых случаях уже дают доходность существенно выше. Если же покупать выпуски с более далекой датой погашения (3-5 лет) – то есть опасность попасть в коррекцию, все-таки рост был существенный. В коротких выпусках снижение может быть небольшим, а в длинных выпусках - значительным. Кроме того, можно рассматривать покупку бондов иностранных компаний как диверсификацию своего портфеля.

    Особенности выпуска:

    1. Высокий кредитный рейтинг. В частности, от агентств S&P и Fitch рейтинг BB. Для сравнения, такой же рейтинг у российских Металлоинвеста и Совкомфлота. Повышение рейтинга было летом 2015 года, с ВВ- до ВВ.
    2. Проведение IPO в 2015 позволило увеличить достаточность капитала первого уровня до 19%. Кроме того, показатель просроченных кредитов за 2015 год равен 0,6%, это очень хорошие цифры.
    3. Текущая цена 98,6%, доходность к погашению 6,8%

    Риски:

  • Дальнейший агрессивный рост кредитного портфеля может существенно увеличить NPL, несмотря на строгие критерии отбора потенциальных клиентов.
  • Существенное замедление мексиканской экономики, в особенности малого и среднего бизнеса, может существенно ухудшить финансовое положение компании.

    Идея на сайте брокера
  • Цена открытия
    24 июня 2016
    $ 100
    +6.8%
    Цена закрытия
    21 декабря 2018
    $  106.8

    Инвесторы говорят

    Отзывы наших пользователей