Инвесторы Амазона одевают "шорты"

Amazon.com, Inc. (NASD: AMZN) – один из крупнейших онлайн-ритейлеров в мире. Котировки Amazon растут с конца декабря 2018 года. Тем не менее, на текущих уровнях акции компании все менее привлекательны к покупке на фоне ухудшения значений финансовых мультипликаторов компании и достижения фондовыми рынками локальных максимумов, несмотря на неоднозначную экономическую конъюнктуру. Кроме того, глава Amazon Джефф Безос сообщил о возможных многомиллиардных потерях компании в будущем.

В связи с этим аналитики QBF установили целевую цену на акции Amazon на октябрь 2019 года в $1660 и присвоили им инвестиционный рейтинг SELL.

11 апреля 2019 года глава Amazon.com, Inc. Джефф Безос заявил, что компания может претерпеть масштабные и дорогостоящие неудачи ввиду стремления онлайн-ритейлера проникнуть на новые рынки. Также Д. Безос добавил, что каждый корпоративный эксперимент способен привести к потерям в несколько миллиардов долларов, однако в случае с Amazon неудача означает успех, поскольку, чтобы продолжить расти, компании необходимо расширять свои горизонты. При инвестиционном периоде в несколько лет данная стратегия компании может привести к повышению ее котировок, однако в кратко- и среднесрочной перспективе наиболее вероятен сценарий, что рынок негативно отреагирует на возможное ухудшение финансовых показателей Amazon, что, в свою очередь, отрицательно скажется на стоимости акций.

В настоящий момент фондовые индексы США находятся практически на исторических максимумах, несмотря на замедление как американской экономики, так и мировой в целом. В IV квартале 2018 года темпы роста ВВП США в годовом выражении замедлились до 2,2% к/к с 3,4% к/к кварталом ранее. Кроме того, в апреле 2019 года в США начался сезон корпоративной отчетности, и публикуемые финансовые результаты компаний нельзя назвать однозначно позитивными. Возможное снижение американских фондовых индексов на фоне ухудшения экономической конъюнктуры более негативно скажется на акциях Amazon, поскольку компания имеет высокий бета-коэффициент, что указывает на значительную чувствительность онлайн-ритейлера к колебаниям на фондовом рынке.

31 января 2019 года Amazon.com представила финансовые результаты за 2018 год. Выручка компании выросла на 30,9% г/г до $232,9 млрд, в то время как чистая прибыль подскочила в 4,5 раза по сравнению с 2017 годом до $10,1 млрд.

Причины занять короткую позицию в акциях Amazon.com, Inc.:

• Новые продукты, услуги, отрасли – все это неотъемлемая часть бизнес-плана Amazon. Однако данная стратегия зачастую приводит к финансовым потерям из-за попыток реализовать неоднозначные проекты, которые потенциально могут позволить выйти компании на новые рынки.
• Значительный рост котировок Amazon с конца 2018 года по настоящее время снизил привлекательность акций онлайн-ритейлера к покупке с точки зрения фундаментального анализа.
• На фоне прогнозируемого замедления темпов роста мировой экономики можно ожидать снижения фондовых индексов в кратко- или среднесрочной перспективе, что, в свою очередь, также негативно скажется на стоимости акций Amazon.

ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ОБЗОРА