Инвесторы ГМК пробьют штрафной

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
ПРАВДА Инвест возвращаются с новой идеей. До этого активных идей у них не было. Предлагают присмотреться к покупке ГМК Норильский Никель, несмотря ни на что. Говорят, даже с учетом сокращения дивидендов, акции на текущих уровнях интересны к покупке
Закрыта (целевая цена достигнута)
24.46 %
11.09.2020
  • Идея: покупка акций ГМК Норильский Никель
  • Цель: 24 000 рублей
  • Срок: 6-12 месяцев

  • Норильский никель (GMKN) — российская горно-металлургическая компания, крупнейший производителей никеля, палладия и платины в мире. Основные поставки идут на экспорт в Европу, Азию и Америку. 


    Почему акции Норильского никеля нужно покупать?


    1. Положительная динамика цен на корзину производимых металлов. Цветные металлы продолжают рост вслед за золотом и восстановлением мировой экономики. После мартовского обвала цены демонстрируют сильный рост: палладий (+37,3%), никель (+16,9%), платина (+9,4). При этом хотим отметить, что выручка от палладия в Норильском никеле достигла 48% от общей выручки, превысив доходы по другим направлениям.


    2. Финансовые показатели. Норникель демонстрирует сильные производственные и финансовые результаты. За I пол. 2020 выручка компании выросла на 7% по сравненною с аналогичным периодом прошлого года – до $6,7 млрд за счёт девальвации рубля и роста цен на металлы. Чистая прибыль упала в 60 раз – до $45 млн из-за создания резервов в размере $2,1 млрд связанных аварией. Без учёта созданных резервов под выплату штрафов, отчёт компании выглядит сильным! На фоне роста цен на металлы и ослабления рубля, мы ждём сохранения положительной динамики финансовых подателей во II полугодии 2020.


    3. Дивиденды. По итогам I пол. 2020, текущая долговая нагрузка по коэффициенту чистый долг/EBITDA оценивается около 1,2х, значит Норникель может направить 60% от EBITDA или 588 руб. дивидендов на акцию. По нашим оценкам, дивидендная доходность за I полугодие 2020 может составить почти 3%. Но на фоне роста финансовых показателей, дивиденды во II пол. 2020 увеличатся, как минимум в 2 раза, а годовая дивидендная доходность приблизиться к 9%.


    4. Ребалансировка MSCI. В конце августа завершилась очередная ребалансировка индекса MSCI и MSCI 10/40. Яндекс занял по сути 4-ое место Норникеля в индексе, что привело к снижению его веса в индексах группы MSCI, а значит и продажам. Продажи уже прошли и это риск ушел с повестки дня.


    Риски:


    После публикации отчётности менеджмент Норникеля сообщил, что выплата больших дивидендов в нынешних обстоятельствах будет безответственной. Над компанией весит штраф за экологический ущерб в $2 млрд, которые Норникель уже зарезервировал. Компания с размером штрафа не согласна, и скорее всего, впереди период судебных разбирательств и переговоров. Для Норникеля штраф равняется примерно 25% EBITDA за год.


    Даже с учетом сокращения дивидендов на текущих ценовых уровнях ГМК Норникель по-прежнему уникальная компания и интересная дивидендная бумага. Мы считаем, что весь негатив с дивидендами находится уже в цене, а учитывая плохие результаты Русала за I пол. 2020 (владеют почти 30% Норникеля), можно сделать вывод, что они продолжат борьбу за дивиденды несмотря на то, что согласились отложить обсуждение дивидендов до конца расследования причин аварии на ТЭЦ.


    Источник идеи: ПРАВДА Инвест

Цена открытия
11 сентября 2020
 19284
+24.46%
Цена закрытия
10 декабря 2020
  24000

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей