Инвесторы приглашаются в Лабораторию

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
Инвест-идею на акции Laboratory Corporation of America Открытие Брокер выпустили для клиентов месяц назад. С тех пор акции выросли на 15%. Однако, и сейчас, после выхода идеи в "паблик", она все еще сохраняет потенциал роста. Поэтому включаем ее в расчет
Закрыта (целевая цена достигнута)
16.58 %
15.04.2020

Инвестидея: LABORATORY CORPORATION (NYSE: LH) – ПОКУПКА


Фундаментальная идея


Laboratory Corporation of America (LabCorp) – один из крупнейших независимых операторов клинических лабораторий в США с долей рынка около 20%. Вместе со своим основным конкурентом Quest Diagnostics выступают ключевыми игроками на рынке США в своем сегменте. Компания управляет 1900 центрами обслуживания пациентов, предлагая широкий спектр клинических лабораторных тестов, от рутинных медицинских анализов до сложных онкологических и геномных исследований. Лаборатории компании обслуживают порядка половины населения США и производит в среднем 2,5 млн медицинских тестов еженедельно. LabCorp стала пионером геномного тестирования с использованием технологии полимеразной цепной реакции, а также онкологических и вирусных медицинских тестов. Компания взаимодействует с FDA в 90% случаях утверждения новых препаратов. Бизнес LabCorp не ограничивается территорией США – компания представлена в 110 странах мира и 20% выручки генерируется за пределами страны.


История компании начинается с конца 1970-ых годов, развитие бизнеса происходило главным образом за счет поглощения и затем интеграции локальных конкурентов. На текущий момент в LabCorp работает 60 тыс сотрудников, бизнес разделен на два операционных сегмента: LabCorp Diagnostics (LCD) – 70% выручки и Covance Drug Development (CDD) – 30% выручки. Сегмент LCD – собственно сеть клинических лабораторий и сопутствующей инфраструктуры, в том числе программного обеспечения. Сегмент CDD предоставляет услуги по тестированию новых лекарств на всех стадиях клинических испытаний, диагностики медицинского оборудования и управлением клинических испытаний. Клиентами сегмента CDD являются биотехнологические и фармацевтические компании по всему миру. Несмотря на то, что клиники все еще доминируют на общем медицинском диагностическом рынке размером $72 млрд,


LabCorp сумели отвоевать значительную долю через адресные поглощения. При этом компания имеет преимущества в виде масштаба сети лабораторий и эффективной системы управления издержками, что создает защиту от конкуренции с малыми игроками в секторе. Опыт LabCorp приспосабливаться к более высокому потоку клиентов и широкому использованию автоматизации обеспечивает компании гораздо более низкую структуру затрат - значительно меньшую, чем у больниц и небольших независимых лабораторий. Также перед компанией открыт долгосрочный потенциал для экспансии за пределами США на рынок медицинских лабораторий совокупным объемом более $100 млрд.


Краткосрочным драйвером роста бизнеса LabCorp будет выступать массовое тестирование населения США в связи с распространением коронавируса COVID-19. Пять миллионов дополнительных тестов на коронавирус станут доступны в течение месяца благодаря партнерству властей США с частным сектором. Так как большинство тестов будет проводиться в лабораторных условиях в режиме объявленного ранее ЧС регулятор FDA выдал LabCorp экстренное разрешение на применение тестов на коронавирус. Также мы не исключаем вовлечение сегмента Covance Drug Development в разработку новых вакцин и препаратов в борьбе с эпидемией


Финансовые прогнозы LabCorp от Открытия Брокер.


Оценка стоимости акций


Мы исходим из стандартного DCF подхода при оценке справедливой стоимости акций LabCorp. При темпах роста сегмента LabCorp Diagnostics не выше инфляции, Covance Drug Development не более 7% к 2022 году, а также умеренном сжатии операционной рентабельности справедливая стоимость акций LH составляет $164 за одну бумагу (14x P/E 2020 года).


ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Цена открытия
15 апреля 2020
$ 140.68
+16.58%
Цена закрытия
27 апреля 2020
$  164

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей