Инвесторы Tesla пересаживаются на BitAuto
У нас появилась интересное инвестиционное предложение, которое требует быстрого принятия решения. Компания BitAuto Holdings (NYSE: BITA, капитализация 1,7 млрд.$.)
BitAuto - это китайский Drom.ru - портал для покупки/продажи как новых, так и подержанных автомобилей. Казалось бы, тема конкурентная, таких порталов сотни, но только если мы не говорим про Китайский рынок.
В Китае живет 1.4 миллиарда человек, это в 10 раз больше чем в РФ. Из 1.4 миллиардов почти 400 миллионов имеют водительские права. В 2017 году, в Китае было зарегистрировано более 300 миллионов автомобилей, что составляет почти одну пятую всех автомобилей мира.
В каждой стране есть один, самый популярный портал для покупки-продажи автомобилей. Например, в США, Канаде и Великобритании, самым успешным и популярным является AutoTrader. Мы вернемся к этому имени позже. Так как Китай уже давно отвернулся от западного мира с точки зрения интернет-порталов, надо понимать, что китайские (родные) гиганты могут превзойти своих западных братьев в разы, исключительно из-за преимущества в населении. Портал по продаже автомобилей, занявший лидирующее место, способен приносить колоссальные прибыли акционерам.
BitAuto был основан в 2000 году как портал по поиску автомобилей, где владелец любого авто мог выставить его на продажу и найти своего покупателя, также как работает аналогичный портал Drom.ru. В 2015 году, BitAuto начал предлагать услугу оформления авто и финансирование. Любой покупатель может найти понравившийся ему авто и сразу подать заявку на кредит. За счет этого предложения спрос на услуги сайта начал расти высокими темпами. Компания показывает более чем 50%-ный рост выручки из года в год. Более того, ставя перед собой высокие цели, компания продолжает радовать инвесторов опережая собственные прогнозы и обещания. Эта тенденция привлекла внимание таких интернет гигантов как JD.com, Baidu, Tencent и AutoTrader Group и побудила их стать акционерами компании.
Компания постоянно выводит на рынок новые продукты для клиентов, делая их коммуникацию с дилерами и автосервисами удобнее. Речь идёт о Easy Partners и Elita и алгоритмах на основе искусственного интеллекта. Компания собирает огромное колличество Big Data, что позволяет контролировать спрос клиентов и предлагать лучшие решения, чем у конкурентов.
Пожалуй, лишь одно участие таких имен как JD.com, Baidu и Tencent в компании должно быть достаточно для любого инвестора чтобы выбрать BitAuto в целях долгосрочных инвестиций. Но этом не всё.
Основателем компании и крупнейшим акционером является Уиллиям Бин Ли, давно известный как Китайский Илон Маск (основатель Tesla). Nio, производитель электрокаров в Китае, под руководством Бин Ли начала принимать первые заказы на Электрические внедорожники в Декабре 2017 года. По словам нескольких автокритиков и журналистов, Nio ничем не уступает Tesla, но стоит намного дешевле. Хотя эта информация публична, большинство инвесторов BitAuto об этом не знают. Так же как и Илон Маск, Бин Ли способен привлечь инвесторов в свои проекты за счет популярности электрокаров и собственной личности. Мы считаем, что как раз акционерам Tesla будет интерсно инвестировать в его проекты, включая BitAuto.
На сегодняшний день, BitAuto всё еще на стадии быстрорастущей, перспективной компании. Компания показывает неплохой перформанс относительно роста выручки. Выручка от транзакций растет быстрее, чем ожидает рынок и на фоне разогрева китайской экономики. Мы считаем, что данная тенденция продолжится. На сегодняшний день, компания показывает убытки связанные с бурным ростом, что и позволяет наращивать обороты в таком темпе. Инвесторы ожидали выхода компании в прибыль в начале этого года, чего пока не произошло.
В результате акции упали с максимумов этого года более чем на 50%. Но это произшло скорее не от того, что инвесторы разочаровались и решили продать свои акции, а за счет шорт продавцов (трейдеры которые продают акции в долг, расчитывая на падение цены, что бы купить эти акции дешевле и вернуть их). На сегодняшний день, шорт интерес состаляет 87% всех свободно-торгуемых акций компании, что ограничивает возможности дальнейших продаж акций в шорт. Малейший позитив от компании заставит их закрыть свои позиции, что приводет к бурному росту акций в короткое время (шорт сквиз).
Мы считаем что $100 за акцию не предел, так как компания может выйти в прибыль в любой момент, что могло произойти уже в этом квартале, если бы компания не выплатила бонусы сотрудникам в виде опционов. Вообщем, компания активно вкладывает в рост, расчитывая на высокие прибыли позже. Тем не менее, компания объявила о выкупе собственных акций на $150 миллионов долларов (что покрывает 9% всех акций и 30% от флоута) в течении 12 месяцев начиная с Марта 2018 года. Выкуп акций может вдвойне спровоцировать закрытие позиций продавцами в шорт, так как акций проданных в шорт станет больше, чем доступных акций на бирже.
На данный момент, компания в хорошем финансовом состоянии. Стоимость чистых активов составляет более $3 миллиардов, когда капитализация лишь $1.7 миллиардов, эквивалентно колличеству кэша на балансе компании.
Мы ожидаем рост акций выше $50. Более того, мы обсудили эту компанию с нашими коллегами в США, и надеемся на то, что именно они донесут эту информацию до западных инвесторов.