Procore прокормит
Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
Фридом тоже предлагают поучаствовать в IPO Procore - платформы, которая помогает клиентам управлять строительством, включая планирование, отслеживание трудовых ресурсов, управление финансами. В отличие от многих выходящих на IPO, Procore уже зарабатывает
Закрыта (целевая цена достигнута)
30.9 %
19 мая состоится IPO компании Procore Technologies. Компания является разработчиком программного обеспечения для управления строительными проектами. Андеррайтеры размещения – Goldman Sachs, J.P. Morgan, Barclays и Jefferies.
О компании. За всю историю компания привлекла $648,9 млн, согласно данным crunchbase.com, и приобрела шесть компаний в рамках стратегии расширения своих продуктов путем слияния с другими компаниями. В 2018 году компания приобрела BIManywhere, после чего в 2019 году был запущен продукт Procore BIM (трехмерные модели и работа над ними). Construction BI был приобретен в 2019 году, и компания запустила продукт Procore Analytics. Также компания сделала еще четыре приобретения – Honest Buildings, Avata Intelligence, Esticom и INDUS.AI. Акционеры компании – ICONIQ Strategic Partners, Bessemer Venture Partners, Tiger Global PIP 11 и D1 Master Holdco.
О платформе. Платформа компании помогает клиентам управлять строительством на протяжении всего цикла, включая планирование, отслеживание трудовых ресурсов, управление финансами и другие функции. Платформа имеет четыре категории продуктов: управление до строительства (выбор нужных подрядчиков, поставщиков материалов), управление проектом (позволяет всей строительной команде – от бэк-офиса до строительных бригад – единовременно получать доступ к общей информации), управление ресурсами (отслеживание производительности труда) и финансовый менеджмент (отслеживание финансового состояния строительного проекта). Также у платформы есть магазин приложений Procore – платформа предоставляет возможность подключаться к более чем 250 сторонним приложениям. Procore Analytics – аналитический продукт, который предоставляет доступ к примерно 130 готовым отчетам с различными инструментами, что позволяет превратить данные проекта в бизнес-аналитику.
Об индустрии. По данным McKinsey, ежегодно в мире расходы на строительство составляют около $10 трлн, также Deloitte в 2018 году оценивал расходы строительного сектора на IT в 1,7% от всех расходов. Во всем мире в среднем различные отрасли тратят более 3% от выручки на IT-расходы по сравнению с 1,5% в строительной отрасли. По оценкам компании, строительная отрасль тратит примерно $12,4 млрд в год на прикладное ПО.
Апсайд в 32% от верхней границы размещения. C учетом консервативных вводных модель FCFF проецирует оценку собственного капитала в $10,994 млрд при целевой цене в $85,8 на одну простую акцию с потенциалом роста в 32%.
Оценка Procore Technologies Inc: потенциал роста свыше 32% с учетом консервативного прогноза
- Клиентская база. В 2018 году база клиентов выросла на 41%, в 2019 году - на 40%. В 2020 году темпы роста замедлились до 20% из-за пандемии коронавируса. Всего база за период 2017 – 2020 гг. выросла с 4,31 тыс. до 10,166 тыс. Мы ожидаем, что темпы роста базы клиентов компании в 2021 году могут остаться на уровне 20%, сама база вырастет до 12,2 тыс. клиентов. Основной драйвер роста – это восстановление сектора строительства в мире, по данным GlobalData, темпы роста строительного сектора в 2021 году составят 5,2% против 2,7% в 2019 году. К 2030-му прогнозному году база компании может составить до 32,99 тыс. компаний.
- ARPU на одного клиента. В 2018 году ARPU выросла на 17%, в 2019 году замедлилась до 11% и в 2020 году ускорилась до 16%. Сам ARPU вырос с $26,04 тыс. в 2017 году до $39,38 тыс. в 2020 году. Мы ожидаем, что темпы роста ARPU замедлятся с 16% в 2020 году до 6% к 2030-му прогнозному году. Сам ARPU компании вырастет с $39,38 тыс. в 2020 году до $96,8 тыс. к 2030-му прогнозному году.
С учетом всех вводных данных мы заложили замедление темпов роста с 38% в 2020 году до 14% в 2030-му прогнозному году. Общая выручка компании вырастет с $400 млн в 2020 году до $3,193 млрд к 2030-му прогнозному году.
- Финальный расчет стоимости и потенциала. EV, или сумма стоимости прогнозного ($1,602 млрд) и зрелого ($8,692 млрд) периодов, составит $10,485 млрд. Учитывая приведенную стоимость капитализированной аренды в $54 млн, наличность на счетах в $413 млн, поступления от IPO в $592 млн и стоимость опционов в $442 млн, собственный капитал Procore Technologies можно оценить в $10,994 млрд.
Учитывая 128,13 млн акций после IPO, целевая цена на одну акцию равна $85,8. Потенциал к верхней границе IPO в $65 составляет 32%.
Риски: экономика, госконтроль и сотрудники
- Изменения в экономике. На бизнес компании могут повлиять изменения в экономике, так как в случае снижения экономики расходы на строительство также снизятся, что может повлиять на выручку компании.
- Государственный контроль. Компания подвергается государственному контролю, так как на продукты и платформу компании распространяются различные ограничения в соответствии с законами США. Любые изменения в платформе могут привести к различным ограничениям для использования и продаж на международном рынке.
- Конкуренция. Компания работает на конкурентном рынке, среди конкурентов можно отметить Oracle, Autodesk и Trimble.
Цена открытия
17 мая 2021
67 USD
+30.9%
Цена закрытия
23 августа 2021
87.7 USD
Инвесторы говорят
Отзывы наших пользователей