IPO Shift4 Payments: долг платежом красен
IPO FOUR: разработчик универсальной платежной системы
4 июня состоится IPO компании Shift4 Payments – разработчика приложения, включающего комплекс платежных продуктов и услуг для различных устройств с доступом в интернет. Привлеченные средства планируется использовать для погашения задолженности.
О компании Shift4 Payments. Компания обслуживает как малые, так и крупные предприятия. Общее число ее клиентов превышает 200 тыс., общее число партнеров — более 7 тыс. На конец 2019 года число обработанных транзакций, в том числе кредитные и дебетовые, через бесконтактные карты и мобильные кошельки составило 3,5 млрд, их объем в денежном выражении превысил $200 млрд. Сумма привлеченных за время существования Shift4 Payments инвестиций свыше $148 млн. Один из акционеров компании — это Searchlight Capital Partners с долей 33,96%.
Платформа компании. Платежная платформа Shift4 Payments предоставляет решения по приему и обработке всех типов платежей. Она интегрирована с более 350 другими приложениями и более 100 платежными системами. Приложение предлагает четыре набора решений: Lighthouse 5 (бизнес-аналитика), Mobile POS (мобильные платежи), Marketplace (интеграция приложений) и Integrated Point-of-Sale (для масштабирования бизнеса и улуч-шения эффективности).
Адресный рынок в $98 млрд. По данным Grand View Research от 12 мая, к 2027 году рынок интернет-платежей достигнет $98 млрд, с CAGR за период 2020-2027-го на уровне 14,5%. Драйверами роста рынка станут развитие цифровых технологий и спрос на более быстрые и удобные инструменты для финансовых опе-раций.
Сильные результаты: двузначный рост выручки и прибыльность. За 2019-й выручка Shift4 Payments увеличилась на 30,5%, в первом квартале текущего года — на 28,6%. Валовая маржа с 27% в 2018 году опустилась до 22% в первом квартале 2020-го. Себестоимость повысилась из-за роста объема сквозных плате-жей. Показатели EBIT выросли с -1,3% в 2018 году до 4,3% в первом квартале 2020-го на фоне снижения G&A с 15% до 11% от выручки, а также сокращения затрат на амортизацию — с 7% до 5% и реструктуризацию — с 4% до 0,1%. Долг компании на конец первого квартала составлял $703 млн (84% активов компа-нии).
Апсайд в 33% от верхней границы размещения. C учетом кон-сервативных вводных модель FCFF проецирует оценку соб-ственного капитала Shift4 Payments на уровне $2,317 млрд при целевой цене в $28 за обыкновенную акцию с потенциа-лом роста 33%.
ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ОБЗОРА IPO