21 сентября состоится IPO компании Toast Inc. Компания разработала платформу для ресторанного бизнеса. Андеррайтеры размещения – Goldman Sachs, Morgan Stanley, JP Morgan, KeyBanc, William Blair, Piper Sandler.
О компании. Компания была основана в 2011 году. Компания установила партнерские отношения с 48 тысячами ресторанов и обработала валовые платежи на сумму более $38 млрд за последние 12 месяцев. Ставка удержания компании с 2015 года находится выше 110%. Всего компания привлекла $902 млн, и последний раз компанию оценивали в $5 млрд. Акционеры компании – Bessemer Venture Partners, T. Rowe Price Associates, TCV, Technology Investment Dining Group и Tiger Global PIP 10 LLC.
Платформа компании. Основные предложения платформы представляют собой продукты для торговых точек, ресторанных операций, цифровых заказов и доставки, маркетинга, лояльности клиентов и управления командой. Предложения для торговых точек – программное обеспечение на базе Android включает в себя Toast POS, Toast Order & Pay (гости могут заказать и оплачивать прямо со своих мобильных устройств) и аппаратное обеспечение – компания предоставляет ресторанное оборудование с нуля на заказ. Сюда входят Toast Flex (оборудование может использоваться для заказа и оплаты на кассе, станция самообслуживания и другие), Toast Go (POS- устройство) и Toast Tap (кардридер). Предложения для ресторанных операций – программное обеспечение, которое объединяет кухню и кассу (уведомление, когда заказы готовы), xtraCHEF от Toast (ПО для управления счетами ресторанов). Предложения для цифровых заказов и доставки – Toast предлагает онлайн-приложение для принятия заказов через собственный веб-сайт клиентов, также Toast предоставляет партнерскую сеть доставки. Предложение для маркетинга и лояльности – компания предоставляет набор продуктов для гостей для повышения лояльности и увеличения выручки для ресторана-клиента (фирменные подарочные карты) и использование аналитических данных по маркетингу для взаимодействия с клиентами ресторана. Предложения для управления командой – упрощение всего процесса найма, управление сотрудниками и расчет заработной платы.
Потенциальный рынок. Согласно данным ReportLinker, рынок программного обеспечения для управления рестораном оценивается в $4 млрд в 2020 году с ростом до $8,2 млрд к 2027 году.
Апсайд в 31% от верхней границы размещения. C учетом консервативных вводных модель FCFF проецирует оценку собственного капитала в $21,663 млрд при целевой цене $43,4 на одну простую акцию с потенциалом роста 31%.
Прогноз выручки. Для построения модели мы использовали данные компании по выручке от подписки, выручке от финансово- технологических решений, выручке от аппаратного обеспечения и выручке от услуг.
С учетом всех вводных данных мы прогнозируем ускорение темпов роста с 23,8% в 2020 году до 88,3% в 2021-м прогнозном году с дальнейшим замедлением до 8,2% к 2030-му прогнозному году. Общая выручка компании вырастет с $823 млн в 2020 году до $9,673 млрд к 2030-му прогнозному году.
Риски: конкуренция, персонал и клиенты