IPO Upstart: интеллект - искусственный, деньги - настоящие
Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
Upstart - облачная платформа для кредитования. С помощью искусственного интеллекта потребители Upstart получают высокий процент одобрения кредитов по более низким ставкам. Банки-партнеры получают доступ к новым клиентам с низким уровнем мошенничества
Закрыта (целевая цена достигнута)
437.73 %
15 декабря состоится IPO компании Upstart Holdings. Компания является разработчиком облачной платформы для кредитования с использованием искусственного интеллекта. Андеррайтерами размещения выступают Goldman Sachs, BofA Securities и Citigroup.
Upstart Holdings: о компании. Сама платформа объединяет потребителей и сеть банков-партнеров компании. С помощью искусственного интеллекта в платформе Upstart потребители получают высокий процент одобрения кредитов по более низким ставкам, банки-партнеры в свою очередь получают доступ к новым клиентам с низким уровнем мошенничества.
С момента основания компании банки-партнеры выдали 620 тысяч кредитов физическим лицам. За 9М 2020 года примерно 70% выданных кредитов через платформу Upstart были полностью автоматизированы. Глава компании Дэйв Жируар (Dave Girouard) ранее занимал должность президента Google Enterprise, где курировал глобальный бизнес облачных приложений Big Tech с оборотом в $1 миллиард, в марте 2012 года он основал Upstart. По данным Crunchbase.com, всего Upstart привлекла $144,1 млн. Среди акционеров компании числятся Third Point Ventures, Stone Ridge Trust V, Khosla Ventures, Rakuten, First Round Capital.
Как работает платформа Upstart. Платформа компании использует ИИ и машинное обучение для более точной оценки риска ссуды. На текущий момент ИИ включает в себя более 1600 переменных, которые «обучены» более чем 9 млн возможных событий погашения кредитов. Несмотря на сложность технологии, платформа предоставляется банкам-партнерам в виде простого облачного приложения. Сама платформа очень просто интегрируется в банковские системы.
Экосистема Upstart. Компания собирает заявки через Upstart.com, где потребителям представлены предложения от сети банков-партнеров. Потребителям на платформе Upstart обычно предлагаются необеспеченные личные займы в размере от $1 тысячи до $50 тысяч с процентной ставкой от 6,5% до 35,99% на срок от 3 до 5 лет. Банки-партнеры могут удерживать ссуды, которые соответствуют их рискам и целям, также банки могут продавать свои ссуды институциональным инвесторам.
Мы видим апсайд в 32% по модели EVA. C учетом средних вводных модель по модели EVA проецирует оценку собственного капитала в $2,155 при целевой цене в $29 на 1 простую акцию с потенциалом роста 32%.
Оценка по модели EVA: огромный потенциал рынка и технологии компании проецируют потенциал в 32%
Прогноз выручки: консервативное замедление темпов роста выручки, при этом у компании довольно большой неохваченный рынок (по данным McKinsey, ИИ будет постепенно внедряться в отрасль, и по мере зрелости технологии будет происходить резкий рост внедрения технологии), который к 2030 году оценивается в $13 трлн. Простое внедрение платформы Upstart в банковские системы может создать положительную среду для дальнейшего роста бизнеса.
Прогноз по прибыли: стабилизация маржи чистой прибыли на уровне 7,8%, что чуть выше среднеотраслевого уровня в 7,5%. С учетом текущей маржи чистой прибыли в -3% и ее роста до 8% к 2029 году мы ожидаем постепенного роста чистой прибыли до $67 млн.
Cost of Equity = 9,8%. Затраты на собственный капитал равны 9,8% исходя из коэффициента бета в 1,79, безрисковой ставки в 0,931% и премии за риск инвестирования в 4,97%.
ROE в постпрогнозном периоде на 2,7% ниже уровня последнего года прогнозного периода. Терминальные темпы роста чистой прибыли были спроецированы нами на уровень отраслевых значений.
Стоимость собственного капитала составила $2,155 млрд, учитывая инвестированный капитал в -$62 млн сейчас, избыточные доходы в стадии быстрого роста в $175 млн и $2,042 млрд в стадии зрелого роста.
Наша целевая цена, таким образом, составила $29 за акцию, потенциал к верхней границе в $22 составляет 32%.
Риски: партнеры, конкуренция и персонал
- Банки-партнеры. Непродление контрактов с текущими банками- партнерами может негативно сказаться на бизнесе компании и ее финансовом состоянии.
- Конкуренция. Компания работает на довольно конкурентном рынке, среди конкурентов могут быть банки, небанковские кредиторы и другие платформы кредитования.
- Ключевой персонал. Если Upstart Holdings не сможет удержать или привлечь новый персонал, это может негативно сказаться на бизнесе компании.
Цена открытия
14 декабря 2020
22 USD
+437.73%
Цена закрытия
19 марта 2021
118.3 USD
Инвесторы говорят
Отзывы наших пользователей