IPO Warner Music - сделайте погромче
О КОМПАНИИ
Warner Music Group основана в 1958 году в Лос-Анджелесе. Компания работает в двух сегментах: музыкальная запись и публикация музыки.
Первый сегмент занимается поиском и развитием артистов, а также распространением и лицензированием записанной музыки. Специализируется на маркетинге своего музыкального каталога посредством составления и переиздания ранее выпущенных музыкальных и видео-произведений.
Второй сегмент владеет и приобретает права на миллионы музыкальных композиций разных жанров.
ПЕРСПЕКТИВЫ КОМПАНИИ
По данным IFPI, индустрия музыки в 2019 году заработала $20,2 млрд, и с 2015 года она постоянно растет. В апреле 2020 года Warner Music показала 12% рост доходов от стриминга музыки. Это самое крупное направление с быстрорастущим источником дохода.
Цифровой сегмент музыки принес в сумме $12,9 млрд доходов в 2019 году. Основными драйверами роста является рост цифровых технологий как средство, с помощью которого музыкальные развлечения производятся и потребляются. По словам менеджмента компании, Warner Music занимают третью позицию в рейтинге компаний по музыкальной записи и музыкальных изданий.
РИСКИ
Ожидается, что пандемия коронавируса негативно повлияет на результаты деятельности, денежные потоки и финансовое состояние Warner Music. Например, локдаун остановил концертные туры, что отрицательно сказалось на выручке от продвижении концертов и продаже туристических товаров.
Компания может быть не в состоянии успешно конкурировать на текущем рынке, что в результате может негативно сказаться на прибыли.
Результаты деятельности компании могут пострадать, если она не сможет определить, подписать и сохранить звездных исполнителей и авторов песен в будущем.
ФИНАНСЫ И ОЦЕНКА
Сегмент звукозаписи Warner Music, доходы которому приносят такие музыканты-суперзвезды, как Эд Ширан, Бруно Марс и Cardi B и другие, заработал $3,8 млрд в 2019 году, что составляет 86% от общего дохода. Музыкальный издательский бизнес, в который входят такие исполнители, как Twenty One Pilots, Lizzo и Кэти Перри, принес $643 млн доходов в 2019 году, что составляет 14% от общей выручки. Компания занимает устойчивые позиции на своем рынке.
Warner Music (WMG) планирует привлечь $1,7 млрд, ценовой диапазон IPO $23-$26. Рыночная капитализация компании на размещении составит около $13,2 млрд. Warner Music демонстрирует большие положительные потоки от операционной деятельности. За последние 12 месяцев они составили $330 млн.
Учитывая сравнительную недооценку компании по показателю P/S с похожей публичной компанией Spotify (SPOT), мы оцениваем, что рыночная капитализация WMG после IPO составит около $17 млрд. У данной инвестиционной идеи средний потенциал доходности (20–40%).
Комиссии
НА ВХОД
3% от суммы покупки акций. Взимается в момент подтверждения заявки на инвестицию.
НА ВЫХОД
1.75% от суммы продажи ваших акций после проведения торгов. Взимается в момент закрытия инвестиции.
НА ПРИБЫЛЬ
20% от прибыли. Взимается только при положительной прибыли в момент закрытия инвестиции.
НА ДОСРОЧНЫЙ ВЫХОД
Обычно 10%, зависит от ситуации на бирже. Рассчитывается индивидуально для каждой инвестиции.
P.S. Если планируете участвовать в обоих IPO, рекомендуем распределить бюджет так: 30% в Warner Music и 70% в ZoomInfo.