Бай Тайвань (#3)

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
Финам уже дважды покупали iShares MSCI Taiwan ETF, и обе идеи были закрыты с прибылью. Снова покупают. Говорят, тайваньская экономика стала одним из образцов устойчивости к пандемии COVID-19. За год ETF на Тайвань вырос на 35%.
Закрыта аналитиком
-31.17 %
26.10.2021

Тайваньская экономика стала одним из образцов устойчивости к пандемии COVID-19, зафиксировав увеличение ВВП на 4,4% в 2020 году, притом что большинство стран продемонстрировали отрицательный экономический рост. Помимо эффективной модели борьбы с пандемией, одним из определяющих факторов стал технологический профиль острова, который открывает перед Тайванем новые перспективы на фоне возросшего глобального спроса на полупроводники. Это делает iShares MSCI Taiwan интересным инструментом географической диверсификации со ставкой на лидеров полупроводникового сегмента глобальной экономики, которые базируются в регионе.

Мы рекомендуем "Покупать" акции EWT с целевой ценой на 12 мес. $ 71,52, что соответствует потенциалу роста на 15,92% с учетом дивидендов.

iShares MSCI Taiwan ETF (NYSE: EWT) - биржевой инвестиционный фонд открытого типа, отслеживающий индекс MSCI Taiwan 25/50 (тикер - M1CXBISD), который, в свою очередь, включает акции ведущих компаний на Тайваньской фондовой бирже. Одной из наиболее характерных черт ETF является высокий вес технологических компаний - 60% от общей структуры. При этом около 40% рыночной стоимости портфеля ETF приходится на акции производителей полупроводников.


Тайваньская экономика демонстрирует устойчивое восстановление от воздействия пандемии COVID-19, хотя и была затронута ею в меньшей степени относительно мировой экономики. В 2020 году ВВП Тайваня вырос на 4,4%, притом что регион зафиксировал дефляцию (-0,19%). Международный валютный фонд тем не менее прогнозирует рост ВВП на отметке 5,9% в 2021 году: такие же темпы организация отводит глобальному ВВП, который между тем в 2020 году снизился на 3,1%.

Высокая сопротивляемость тайваньской экономики к пандемии находит свое объяснение в ряде факторов: модели борьбы с COVID-19, географической изолированности острова, а также буме в технологическом секторе в течение 2020 года. Взлетевший спрос на полупроводники и электронику открыл новые перспективы для страны, которая несколько последних десятилетий оставалась 

World Semiconductor Trade Statistics прогнозирует, что в 2021 году мировые продажи полупроводников достигнут $ 550 млрд (+25,1% г/г), а в 2022-м рост рынка составит около 10,2% г/г. Это говорит в первую очередь о том, что необходимость в передовых микросхемах будет увеличиваться за счет развития 5G, облачных технологий, IoT, ИИ, дата-центров и других направлений. Все эти факторы должны положительно сказаться на тайваньской экономике, которая является "домом" для самых инновационных производителей чипов (как фаблесс, так и OEM), обеспечивающих основной приток средств в капитализацию фондового рынка региона.

Semiconductor Manufacturing, MediaTek и Hon Hai Precision Industry являются крупнейшими компаниями в структуре ETF и во многом отражают перспективы инструмента. Средние потенциалы роста от аналитиков с исторической точностью прогнозов не менее среднего, по нашим расчетам, составляют 24% для TSM, 33% для MediaTek и 23% для Hon Hai.

При оценке потенциала iShares MSCI Taiwan ETF на ближайшие 12 мес. (октябрь 2022 года) мы воспользовались консенсус-прогнозом по индексу MSCI ACWI, исторически показывающим высокий уровень корреляции с фондом, а также бета-коэффициентом 1,18.


Дивидендная политика

Каждый год во 2-й половине декабря фонд производит распределение дивидендных выплат. Средняя доходность за последние 5 лет составила 2,57%, что хоть и является невысоким значением, но все же добавляет ETF привлекательности на фоне того, что более 60% фонда составляют технологические компании. Прогнозная дивидендная доходность в 2021 году составит около 1,60%.



Факторы роста

iShares MSCI Taiwan ETF отражает динамику ведущих представителей широкого рынка Тайваня, который представлен индексом Taiwan Weighted. MSCI Taiwan 25/50, отслеживаемый фондом, покрывает около 85% рыночной капитализации страны. Одной из наиболее характерных черт ETF является высокий вес технологических компаний, составляющий 60% от общей структуры. При этом около 40% рыночной стоимости портфеля ETF приходится на акции производителей полупроводников (17 компаний). В связи с этим iShares MSCI Taiwan ETF становится вариантом географической диверсификации инвестиционного портфеля со ставкой на дальнейшее расширение глобального производства чипов и микросхем.

Тайваньская экономика демонстрирует устойчивое восстановление от воздействия пандемии COVID-19, хотя и была затронута ею в меньшей степени относительно мировой экономики. В 2020 году ВВП Тайваня вырос на 4,4%, притом что регион зафиксировал дефляцию (-0,19%). Международный валютный фонд тем не менее прогнозирует рост ВВП региона на отметке 5,9% в 2021 году: такие же темпы организация отводит глобальному ВВП, который в 2020 году снизился на 3,1%. Развитые же экономики, согласно цифрам МВФ, должны подрасти на 5,2% в 2021 году при снижении на 4,5% в 2020 году.

Высокая сопротивляемость тайваньской экономики к пандемии объясняется рядом факторов: моделью борьбы с COVID-19, географической изолированностью острова, а также бумом в технологическом секторе в течение 2020 года. Взлетевший спрос на полупроводники и электронику открыл новые перспективы для страны, которая несколько последних десятилетий оставалась "сборочным цехом" для известных на весь мир брендов.

World Semiconductor Trade Statistics прогнозирует, что в 2021 году мировые продажи полупроводников достигнут $ 550 млрд (+25,1% г/г), а в 2022 году рост рынка составит около 10,2% г/г. Это говорит в первую очередь о том, что необходимость в передовых микросхемах будет увеличиваться за счет развития 5G, облачных технологий, IoT, ИИ, дата-центров и других направлений, что должно положительно сказаться на тайваньской экономике, которая является "домом" для самых инновационных производителей чипов (как фаблесс, так и OEM), обеспечивающих основной приток средств в капитализацию тайваньского фондового рынка и, как следствие, iShares MSCI Taiwan ETF.


Оценка

При оценке потенциала iShares MSCI Taiwan ETF на ближайшие 12 мес. (октябрь 2022 года) мы воспользовались консенсус-прогнозом по индексу MSCI ACWI Index (835), отслеживающим динамику акций крупных и средних компаний с развитых и развивающихся рынков и исторически показывающим высокий уровень корреляции (0,8) с фондом, а также бета-коэффициентом 1,180. Целевая цена EWT на октябрь 2022 года составляет $ 71,52, что соответствует потенциалу роста на 14,32%. Полная доходность с учетом дивидендов NTM - 15,92%. Исходя из этого, мы присваиваем EWT рейтинг "Покупать".


Технический анализ

На дневном графике акции EWT в октябре совершили отскок от нижней границы бокового канала на 59,94 и возобновили рост. Инструмент торгуется ближе к верхней полосе Боллинджера, что говорит о небольшой локальной перекупленности. В связи с этим не исключена коррекция до диапазона 62,80–61,57, образуемого 50-дневной скользящей средней и серединой канала Боллинджера, где котировки могут стабилизироваться.



ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Цена открытия
26 октября 2021
63.11 USD
-31.17%
Цена закрытия
29 сентября 2022
43.44 USD

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей